Warren Buffett y Greg Abel recorren la reunión anual de accionistas de Berkshire Hathaway en Omaha, Nebraska, el 3 de mayo de 2025.
David A. Grogen | CNBC
La estrella del norte del mundo inversor está empezando a apagarse.
Warren Buffett entregó las riendas del CEO a Greg Abel después de una carrera de seis décadas que convirtió a una empresa textil común y corriente en uno de los motores de capitalización más poderosos en la historia del mercado, dejando a los inversores lidiando con lo singular que fue realmente ese logro, incluso cuando sigue siendo presidente de Berkshire Hathaway.
Cuando Buffett tomó el control de Berkshire a mediados de la década de 1960, sus acciones cotizaban alrededor de 19 dólares. A finales de 2025, una sola acción Clase A valía más de 750.000 dólares.
Desde 1964, el año anterior a que Buffett tomara el control de Berkshire, hasta 2024, el conglomerado único en su tipo obtuvo una ganancia anual compuesta del 19,9%, casi el doble de la S&P 500‘s 10,4%, lo que resulta en un rendimiento general de más del 5,5 millones por ciento, según el último informe anual de la compañía. Las acciones agregaron otro 10% a ese rendimiento en 2025.
El récord se construyó sobre una fórmula inusualmente sobria: utilizar la flotación de seguros como fuente de capital de bajo costo, comprar negocios con flujos de efectivo duraderos y dar tiempo para hacer la mayor parte del trabajo. Ese enfoque generó participaciones de larga data en empresas como Coca-Cola y tarjeta American Expressmientras que Berkshire se expandió a ferrocarriles, servicios públicos y manufactura a través de subsidiarias de propiedad total.
“Si fuera tan fácil hacerlo de nuevo, alguien lo haría”, dijo Bill Stone, director de inversiones de Glenview Trust Company y accionista de Berkshire. “Piensas en el dúo que, teniendo a Charlie Munger como compañero, es difícil imaginar que se reúnan pronto”.
A medida que Buffett deja el mando, los inversores se centran cada vez más en lo que desaparece con él. Seth Klarman, fundador del Grupo Baupost, llamó a Buffett “un modelo a seguir estadounidense” y dijo que su jubilación representa más que una transición de liderazgo.
“El mundo de las inversiones será diferente sin Warren Buffett al frente de Berkshire”, dijo Klarman en un homenaje.
‘Hacer silencio’
Buffett ha dicho que “se quedará en silencio” mientras da un paso atrás, lo que indica una presencia pública reducida incluso mientras sigue siendo presidente. Abel asumirá la responsabilidad de las cartas anuales a los accionistas de Berkshire, una tradición que Buffett comenzó en 1965 y que se convirtió en lectura esencial en Wall Street por sus sencillas lecciones sobre mercados, gestión y asignación de capital. Sin embargo, Buffett seguirá escribiendo un mensaje de Acción de Gracias.
Las cartas anuales fueron un pilar de la influencia de Buffett. La otra fue la asamblea anual de accionistas de Berkshire. A menudo denominada “Woodstock para los capitalistas”, la reunión atrajo a decenas de miles de inversores a Omaha, Nebraska, cada año para pasar horas de preguntas y respuestas espontáneas. El evento consolidó el papel de Buffett no sólo como administrador del capital, sino también como una voz pública firme en la que los inversores confiaron para poner en perspectiva la agitación del mercado.
Buffett también rechazó muchas convenciones de Wall Street. Berkshire nunca dividió sus acciones, lo que desalentó la especulación y cultivó una base de accionistas orientada a décadas en lugar de trimestres. La compañía se negó a publicar una guía de ganancias y otorgó a los gerentes operativos amplia autonomía, mientras que las decisiones de asignación de capital permanecieron centralizadas en Omaha.
“Warren, como presidente, será un asesor de Greg, un ancla cultural y un verdadero pensador a largo plazo”, dijo Ann Winblad, directora general de Hummer Winblad Venture Partners y accionista de Berkshire desde hace mucho tiempo, en “The Exchange” de CNBC. “¿La compañía cambiará fundamentalmente en sus estrategias? No… La cultura de Berkshire Hathaway, que es en lo que he invertido, que es una inversión paciente, a largo plazo, cuidadosa y decisiva, probablemente aún permanecerá”.
La compañía tenía un récord de 381.600 millones de dólares en efectivo a finales de septiembre, lo que subraya tanto su poder financiero como la cautela de Buffett en un mercado ricamente valorado. Berkshire también ha sido un vendedor neto de acciones durante 12 trimestres consecutivos, un retroceso raro y sostenido que refleja oportunidades limitadas a su escala.
La atención de los accionistas se está desplazando hacia una parte menos resuelta del plan de sucesión: el destino de su cartera de acciones de 300.000 millones de dólares. Sin un sucesor obvio que posea un historial comparable en acciones públicas, algunos analistas dicen que Berkshire podría en última instancia reducir la selección activa de acciones, particularmente dado el tamaño y la concentración de la cartera.
Buffett también ha advertido repetidamente a los accionistas que no confundan la volatilidad con el fracaso.
“El precio de nuestras acciones se moverá caprichosamente, cayendo ocasionalmente alrededor del 50%, como ha sucedido tres veces en 60 años bajo la dirección actual”, escribió. “No se desesperen; Estados Unidos volverá y también las acciones de Berkshire”.
