Desde la última reunión del BCE en julio, el crecimiento y la inflación de la eurozona han superado las expectativas y un nuevo acuerdo comercial de la UE -UE ha reducido parte de la incertidumbre sobre las perspectivas económicas de la región. Al mismo tiempo, los nuevos riesgos políticos también se han materializado, especialmente con el colapso del gobierno francés por recortes de gastos al comienzo de lo que probablemente sea una tensa temporada de redacción presupuestaria en gran parte de la eurozona.
Nada de esto ha cambiado sustancialmente la perspectiva económica del banco por ahora. En un nuevo conjunto de pronósticos publicados el jueves, el banco solo elevó ligeramente su pronóstico de crecimiento. Ahora espera que la economía se expanda en un 1,2 por ciento este año, y en 1.0 por ciento y 1.3 por ciento en los dos años siguientes. Esto se compara con los pronósticos en junio de 0.9 por ciento este año, 1.1 por ciento en 2026 y 1.3 por ciento en 2027.
Nuevos pronósticos ponen la inflación promedio en 1.7 por ciento en 2026 y 1.9 en 2027, en comparación con 1.6 por ciento y 2.0 por ciento proyectado en junio. El pronóstico para la inflación del núcleo, que excluye los componentes volátiles de los alimentos y la energía, se dejó sin cambios en 1.9 por ciento para el próximo año y se recortó de 1.9 por ciento a 1.8 por ciento en 2027.
“El BCE ha terminado de reducir las tasas”, dijo el economista jefe de S&P Global para Europa Sylvain Broyer. “Los servicios adhesivos y la inflación de alimentos mantienen el sentimiento del consumidor bajo tensión. El crecimiento salarial real aún supera la productividad, y aliviar las tasas de políticas para debilitar el euro sería inútil en la situación actual”.
Antes del lanzamiento, la mayoría de los economistas esperaban que terminara el ciclo de flexión, mientras que los inversores aún tenían un precio en un 70 por ciento de posibilidades de otro recorte, aunque no antes del próximo verano. Ambos grupos analizarán la conferencia de prensa de la presidenta Christine Lagarde, a partir de las 2:45 pm CEST, para obtener orientación.
Lagarde también enfrentará preguntas puntiagudas sobre la agitación fiscal de Francia y una posible intervención del BCE, en caso de que sus costos de endeudamiento en espiral. En un reciente entrevista por radiodijo que el banco está “monitoreando de cerca” los diferenciales, lo que sugiere que el banco puede estar listo para actuar si es necesario. Su universidad alemana Isabel Schnabel, por el contrario, charla desestimada de la intervención del BCE Por el momento como “descabellado”.
