Lagarde necesitará gestionar las expectativas con cuidado, advirtió el economista de HSBC Fabio Balboni, ya que el fallo de fallas podría aumentar por completo los costos de los préstamos en toda la eurozona, incluso en Francia.
“Muchos países de Europa enfrentan desafíos fiscales difíciles, especialmente Francia”, dijo Balboni. “Simplemente no pueden permitirse” gastar más dinero solo en pagos de intereses.
La situación describe Balboni es algo que los economistas llaman “dominio fiscal”, que ocurre cuando el banco central se ve obligado a mantener bajas las tasas de interés para que los gobiernos puedan continuar tomando prestado. Dicha intervención generalmente conduce a una mayor inflación en poco tiempo.
Fueron problemas de deuda, más que cualquier otra cosa, lo que derribó al gobierno de Francia el lunes, después de que el primer ministro François Bayrou no obtuvo suficiente apoyo para 44 mil millones de euros en recortes presupuestarios propuestos para el próximo año. Pero después de tener miedo inicial cuando Bayrou llamó su fatídico voto de confianza, los inversores han mantenido en gran medida sus nervios.
La propagación entre los rendimientos de bonos de 10 años franceses y alemanes, un estresante del mercado, ahora tiene 0.82 puntos porcentuales, el más amplio que ha sido todo el año. Pero continúa pareciéndose a una punción lenta más que una explosión. Eso se debe en parte a que el presidente Emmanuel Macron, quien ha designado a otro primer ministro centrista, todavía está tratando de desarrollar un consenso en torno a un plan de reducción de déficit, en lugar de llamar a nuevas elecciones.
Así es la vida
Ha sido un verano humilde para Francia, que siempre ha comparado su fortaleza económica y financiera contra Alemania. Pero a medida que su política se ha paralizado cada vez más y sus deudas han aumentado, los mercados han llegado a verlo más como un compañero de Italia. Por primera vez en este siglo, los costos de endeudamiento de París superaron los de Roma el martes, aunque solo brevemente y debido a una peculiaridad técnica. Pero el miedo es que una creciente carga de deuda pública – que se encuentra Con más de 3.35 billones de euros, hará que el país sea cada vez más vulnerable a una crisis financiera.
