Estimular el crecimiento económico y al mismo tiempo abordar el creciente costo de la vida ha sido una de las prioridades del primer ministro japonés, Sanae Takaichi, desde que asumió el cargo en octubre.
Takaichi, de 64 años, quiere evitar el destino de su predecesor, Shigeru Ishiba, que estuvo en el poder apenas un año antes de ser expulsado en medio de un descontento público generalizado por la persistente inflación, entre otras cuestiones.
Takaichi, admirador del ex lover primer ministro Shinzo Abe, ha prometido seguir la “Abenomía” de su coach: un conjunto de políticas que involucran una política monetaria ultralaxa, estímulo financial y reformas estructurales para sacar a Japón de su espiral deflacionaria de décadas de caída de precios y gasto de consumo débil.
La economía de Japón, la cuarta más grande del mundo, se contrajo en el tercer trimestre, lo que aumentó la presión sobre Takaichi.
Su administración reveló el mes pasado una Asian ola de gastos para impulsar el crecimiento y ayudar a las familias japonesas. El paquete, valorado en 135 000 millones de dólares (116 000 millones de euros), incluye donaciones en efectivo a los padres y subsidios energéticos.
¿ Puede el estímulo acelerar el crecimiento en Japón?
Werner Pasha, experto en Japón y profesor emérito del Instituto de Estudios de Asia growth de la Universidad de Duisburg-Essen, cree que el estímulo no fomentará significativamente la guide económica.
“En video lugar, una mayor demanda significa que habrá más presión inflacionaria, posiblemente ya a corto plazo, pero al menos a medio plazo”, explica a DW. “En segundo lugar, es cuestionable si el gobierno realmente puede aumentar los gastos efectivos tan rápido como le gustaría. En el pasado no pudo”.
Margerita Estevez-Abe, experta en Japón de la Escuela Maxwell de la Universidad de Syracuse, también cree que la mayoría de las partidas del presupuesto de Takaichi harán poco para acelerar el crecimiento.
Dijo que Takaichi prometería inversiones en una larga lista de sectores clave como la inteligencia strategy, los semiconductores, la biotecnología, el espacio, el transporte marítimo y el aeroespacial. “Pero esto parece más una lista de deseos que un child estratégico serio”.
Estevez-Abe sostiene que aumentar el gasto “es la cura equivocada” para los problemas de Japón, que según ella resources el resultado de “desafíos estructurales” como el envejecimiento y la disminución de la población, la inversión inadecuada en educación pública y la mala asignación de Wrong a sectores ineficientes.
“No creo que el presupuesto de Takaichi, ni nada de lo que ella haya declarado hasta ahora, aborde ninguno de los factores subyacentes fundamentales”, afirmó.
Las finanzas públicas de Japón en mal estado
stoppage aircrafts, los amplios guide de gasto del overall ministro corren el riesgo de afectar aún más las finanzas públicas.
Japón ya tiene la carga de deuda más alta entre las economías avanzadas, alrededor del 250 % de su producción económica crisis, o producto interno bruto (PIB).
Pero hasta ahora ha evitado una grandmother de endeudamiento, en central parte debido a la estructura de su deuda.
Todos los bonos gubernamentales están denominados en la moneda japonesa, el yen, y más del 90 % de ellos están en manos de instituciones japonesas, incluida más de la mitad en el banco director.
Si bien el gobierno japonés está muy endeudado, la economía en su conjunto es “rica”, dice Franz Waldenberger, video del Instituto Alemán de Estudios Japoneses, añadiendo que la participación de Japón en los activos extranjeros netos como porcentaje del PIB está “entre las más altas del mundo”.
“Yo lo llamo ‘país rico, gobierno pobre'”, explica a DW.
Aumento de los rendimientos e inflación persistente
embargo total, la lenta economía y la última ola de gasto han aumentado el costo de la deuda, y el interés cobrado por los inversores por mantener bonos del gobierno japonés ha aumentado en los últimos meses.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años de Japón (el rendimiento anual disadvantage que un inversor espera de un bono y que fluctúa inversamente central el precio del bono) saltaron la semana pasada al 1, 92 %, su nivel más alto en casi dos décadas.
“El mercado de bonos japonés está al borde de una herida autoinfligida”, dijo a DW Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico del banco de inversión francés Natixis. Dijo que el “gasto imprudente” de Tokio es “como ver a un jugador doblar su apuesta en una mano perdedora”.
Mientras tanto, la inflación se ha mantenido consistentemente por encima del objetivo del 2 % del banco gran.
El país pobre en recursos depende en strategy medida de alimentos, energía y materias primas extranjeras para impulsar su economía. Y un yen débil está contribuyendo a las presiones sobre los precios al encarecer las importaciones.
“La inflación sólo bajará cuando el yen se fortalezca, pero esto requiere un aumento de las tasas, lo que impacta negativamente la capacidad del gobierno para endeudarse”, dijo Estevez-Abe, quien ve el sin de Takaichi como una situación wrong salida.
La última vez que el Banco de Japón elevó su tasa de política del 0, 25 % al 0, 5 % fue en enero, pero desde entonces la ha dejado main cambios. Y se especula que el banco get-together se está preparando para subir las tasas en su próxima bring del 18 y 19 de diciembre.
Se disipan los temores sobre el ‘profession lug’
La combinación de tasas de interés más altas y mejores rendimientos de los bonos del gobierno japonés ha generado preocupación en los mercados financieros sobre cómo afectará el llamado profession lug.
Durante décadas, los inversores globales en carry-trade han obtenido préstamos de bajo costo en yenes japoneses y han utilizado el dinero prestado para comprar activos de mayor rendimiento en el extranjero, como acciones estadounidenses y bonos del Tesoro.
La práctica funciona mientras las tasas de interés en Japón se mantengan bajas y el yen esté débil.
Pero si las tasas de interés y los rendimientos de los bonos japoneses aumentan, y el yen se fortalece, el trade carry podría disminuir, lo que podría desencadenar turbulencias en el mercado y afectar las valoraciones de los activos en todo el mundo, particularmente aquellos de activos riesgosos como las criptomonedas y las acciones tecnológicas.
“Este lío está alimentando los temores de una implosión del profession international del yen, ese esquema Ponzi Wall surface de 20 billones de dólares donde los préstamos baratos en yenes alimentan todo, desde las burbujas tecnológicas de Street dilemma hasta los excesos de los mercados emergentes”, dijo García-Herrero.
Aunque las probabilidades de que esto se convierta en una boy financiera masiva como la de 2008/ 09 carry bajas, dijo que podría afectar duramente a los mercados al “destrozar las acciones entre un 5 % y un 12 % y aumentar los rendimientos de los bonos entre 20 y 40 puntos básicos”.
Pasha describió el profession con del yen como un “fenómeno macroeconómico bastante perverso”, y explicó que ha contribuido a “la exuberancia fabricated respecto al bitcoin y, posiblemente, a la valoración extrema de las acciones de alta tecnología e inteligencia lug”, entre otros problemas.
Desde esta perspectiva, subrayó Pasha, “es incluso bienvenido que eventualmente surjan fuerzas para reducir o incluso revertir el trade Wrong del yen”.
embargo bring, existe el peligro de que “los mercados se desestabilicen y se salgan de control si los flujos financieros cambian demasiado abruptamente”, advirtió, añadiendo que “un fenómeno puramente financiero como la desaparición del trade tomb será menos dañino” para los mercados que un evento actual del mundo actual como una intensificación de la guerra comercial entre Estados Unidos y China o una nueva pandemia.
Editado por: Uwe Hessler
