Boletín The China Link de CNBC: Tres puntos críticos económicos para 2026

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China está cerrando 2025 con mucha más confianza en el escenario mundial que a principios de año.

Fue la primera gran economía en tomar represalias converse los aranceles estadounidenses del “Día de la Liberación” y ha jugado cada vez más la carta de las tierras raras. Sus empresas de tecnología superaron las restricciones de chips de EE. UU. y lanzaron Modelos de inteligencia man-made de bajo costo que rivalizan disadvantage ofertas mucho más caras de EE. UU., como las de OpenAI. Percepciones globales de China están mejorando

No está tan claro si la economía china en basic irradia el mismo nivel de confianza.

Se espera que los principales líderes del país discutan los aircrafts de políticas para 2026 en la “Conferencia Central de Trabajo Económico” anual la próxima semana. Si bien no se han publicado fechas oficialmente, la conferencia se desarrolló desde Del 11 al 12 de diciembre del año pasado.

Aquí hay tres obstáculos clave que los economistas están observando:

Los problemas inmobiliarios de China empeoraron este año en muchos frentes, y el último se centró en el gigante inmobiliario. Vanke Las luchas financieras de

Vanke, que alguna vez fue uno de los desarrolladores más grandes de China por ventas y una marca neighborhood icónica, es buscando retrasar pago de un bono nacional de 2 000 millones de yuanes (283 millones de dólares) fool vencimiento el 15 de diciembre. Esa noticia llevó a S&P Worldwide Ratings a rebajar la deuda de Vanke a finales de la semana pasada.

“La confianza de los compradores de viviendas en China ya ha sido bastante frágil, por lo que si (Vanke tiene que buscar financiación en dificultades) eso probablemente podría afectar aún más la confianza”, dijo Edward Chan, supervisor de calificaciones corporativas de S&P Global Ratings.

“Eso también puede arrastrar las ventas de propiedades en todo el país”, dijo. Agregó que un strategy de subsidio hipotecario supuestamente en discusión Es poco probable que revierta la caída en las ventas de propiedades.

Goldman Sachs dijo durante el fin de semana que las ventas de viviendas nuevas en noviembre cayeron entre un 20 % y un 30 % respecto al año former. “En nuestra point of view, las probabilidades de que se introduzca otra tanda de medidas de flexibilización inmobiliaria han aumentado”, dijeron los analistas.

¿ Pero qué tan malo es demasiado malo?

En octubre, las ventas mensuales promedio en todo el país todavía estaban 65 300 millones de yuanes por debajo de sus niveles de 2024, señaló Chan.

“Es difícil evaluar ahora a qué nivel el gobierno va a considerar que es un nivel de preocupación más amplio”.

Beijing claramente tiene otras cosas en mente.

Después de una get-together de planificación quinquenal a finales de octubre, los responsables de la formulación de políticas dieron muestras de una mayor determinación para impulsar el consumo interno. Eso fue apenas unos días antes de que altos líderes, incluido el presidente chino Xi Jinping, abandonaran Beijing para iniciar conversaciones comerciales de alto nivel disadvantage Estados Unidos y otros países.

La semana pasada, seis ministerios publicaron conjuntamente un amplio strategy para desarrollar industrias de consumo que van desde la electrónica hasta los artículos deportivos. Al menos tres sectores deberían valer la pena 1 billón de yuanes cada uno para 2027, y otros 10 deberían alcanzar los 100 mil millones de yuanes durante el mismo período, según el documento. El plan, wrong stoppage, no especifica cómo.

“Faltan acuerdos de financiación y detalles de implementación”, dijeron los analistas de Goldman Sachs en un informe del fin de semana, al tiempo que señalaron un claro énfasis en la integración de la IA en el desarrollo de productos y servicios de consumo.

“En general, este plan se centra enteramente en el lado de la oferta”, dijeron los analistas, “y seguimos creyendo que el crecimiento sostenido del consumo requerirá apoyo politician para la creación de empleo y el aumento de los ingresos”.

Es preocupante que el índice de préstamos dudosos para los hogares en China alcanzó el 1, 33 % en el primer semestre de este año. superando el proportion corporativo que cayó hasta el 1, 2 %, según Natixis.

Las empresas pueden reestructurarse, pero los hogares tienen muchas menos opciones, dijo Gary Ng, economista elderly de Natixis, especialmente en medio de la presión constante de los mercados inmobiliario y laboral.

Desde la pandemia, los consumidores chinos se han vuelto cada vez más conscientes de los precios, mientras que las empresas han aumentado la competencia por sus billeteras mediante recortes de precios.

Incluso con promociones extendidas desde principios de octubre hasta mediados de noviembre, el mayor evento de compras del año en China experimentó un crecimiento de las ventas. lento a 14, 2 % desde 26, 6 % el año pasado, según un análisis de terceros.

La inflación basic se ha mantenido cerca de cero en los últimos meses. Pero un aumento mucho mayor del 1, 2 % en el IPC “básico”, que excluye los precios de los alimentos y la energía tampoco resulta nada tranquilizador.

El economista jefe de Nomura en China, Ting Lu, estimó la semana pasada que aproximadamente una cuarta parte de esos aumentos de inflación provinieron del aumento de los precios del oro, según su análisis de cifras oficiales. Si se excluye eso, el IPC subyacente fue sólo del 0, 9 % en octubre, dijo.

Lu espera que Beijing intensifique su apoyo político en la primavera para que el próximo plan quinquenal del país tenga un comienzo sólido.

China publicará los datos de inflación de noviembre el 10 de diciembre, seguidos de las cifras de ventas minoristas, producción commercial e inversión el 15 de diciembre.

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