Se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en un cuarto de punto en su reunión de esta semana y podría recortarlas también en las dos próximas reuniones, según la encuesta de la Fed de CNBC de octubre.
Pero hubo preocupaciones entre los 38 encuestados, que incluyen economistas, estrategas y administradores de fondos, sobre la falta de datos sobre el cierre, una burbuja de inteligencia artificial, una inflación aún alta y si la política está desempeñando un papel en las decisiones de la Reserva Federal.
“Volar en una tormenta de nieve con los ojos vendados y sin instrumentación de respaldo no es un buen lugar para la política monetaria”, dijo Guy LeBas, estratega jefe de renta fija de Janney Montgomery Scott. “Es aún peor cuando hay montañas en la zona”.
Mientras que el 92% de los encuestados cree que la Reserva Federal hará recortes en esta reunión, sólo el 66% cree que debería hacerlo, y una minoría del 38% se opone a una reducción de tipos.
“La política, más que las condiciones financieras, está claramente influyendo en las decisiones sobre tasas de la Reserva Federal”, dijo Richard Bernstein, director ejecutivo de Richard Bernstein Advisors. “Las condiciones financieras son casi históricamente fáciles, el PIB se sitúa entre el 3,5% y el 4%, los activos financieros se están desplomando y la inflación sigue muy por encima del objetivo de la Reserva Federal. En tiempos más normales, no hay manera de que la Reserva Federal reduzca las tasas”.
Tras el recorte de esta semana, el 84% de los encuestados ve otra reducción en diciembre y el 54% ve una tercera en enero. Se pronostica un total de 100 puntos básicos de recortes de tasas este año y el próximo, lo que reducirá la tasa de los fondos federales al 3,2% para fines de 2026.
Aunque algunos piensan que la Reserva Federal no debería hacer recortes, hay un contingente de quienes buscan medidas aún mayores.
“La debilidad del mercado laboral y el cierre del gobierno están aumentando el riesgo de recesión y sugieren que son necesarios mayores recortes preventivos de tasas”, dijo Allen Sinai, economista jefe y estratega de Decision Economics. “El auge de la productividad en proceso es la razón principal de la resiliencia de la economía y del sorprendente auge del mercado de valores que no es una burbuja”.
Opiniones sobre acciones, economía.
Casi el 80% de los encuestados dice que las acciones relacionadas con la IA están extremadamente o algo sobrevaloradas y en promedio más del 20%. Como resultado, creen que las acciones terminarán el año cerca del nivel actual y subirán sólo un modesto 5% el próximo año, aunque el S&P superará los 7.200 y se acercará a los 7.700 para 2027.
“La dinámica más importante a corto y largo plazo en el panorama macroeconómico de Estados Unidos es la inteligencia artificial (IA) y si se promociona demasiado, poco o adecuadamente”, dijo Troy Ludtka, economista senior de SMBC Nikko Securities Americas.
John Lonski, presidente de The Lonski Group, fue más categórico: “Una vez que estalle la burbuja de la IA, sólo sobrevivirán los participantes financieramente fuertes en el espacio de la IA”.
La mayoría espera que el costo mensual promedio del 0,3% del PIB se recupere total o parcialmente tras la reapertura del gobierno. Pero sólo el 5% está “extremadamente confiado” y el 71% está “algo seguro” de que están obteniendo una imagen precisa de la economía a partir de los datos disponibles que se publican.
“Los funcionarios de la Fed no pueden llegar a una gran conclusión sobre nada y por lo tanto deberían permanecer en suspenso, esperando información adicional antes de agravar aún más un error de política con un recorte de tasas de segunda ronda si no lo justifica la evolución de la inflación y las condiciones de contratación”, dijo Lindsey Piegza, economista jefe de Stifel.
Los encuestados estaban divididos equitativamente sobre el riesgo de que la Reserva Federal flexibilice su política monetaria sin suficientes datos: el 42% dijo que el riesgo es que el banco central reduzca demasiado y el 40% dijo que el riesgo es que reduzca muy poco.
Las previsiones de crecimiento volvieron a subir, la quinta vez en las seis encuestas desde que se anunciaron los aranceles recíprocos en abril.
Ahora se prevé que el PIB será del 1,9% para el año, del 2,2% en 2026 y del 2,3% en 2027. Se prevé que la tasa de desempleo alcanzará un máximo de alrededor del 4,5% el próximo año, mientras que se prevé que la inflación terminará el año en torno al 3% y caerá solo marginalmente en 2026 al 2,8% y modestamente nuevamente al 2,6% en 2027.
Los aranceles siguen siendo el riesgo número uno para la expansión económica, pero casi dos tercios de los encuestados dicen que hasta ahora el impacto sobre la inflación ha sido menor de lo que esperaban.
Sin embargo, los pronosticadores creen que eventualmente tendrán razón; La principal razón citada para una menor inflación de tarifas es que “aún no se ha sentido el impacto total en los precios al consumidor”. La segunda respuesta más citada es que las empresas no están trasladando tantos aranceles como se esperaba, una situación que algunos creen que no durará.
