El repunte del mercado de China se enfrenta a una prueba a medida que estalla la brecha comercial con EE.UU.: “hace un par de semanas mucho más difíciles”

El repunte del mercado de valores de China puede estar mostrando signos de tensión a medida que las renovadas tensiones comerciales entre Estados Unidos y China amenazan con descarrilar el optimismo de los inversores.

Después de meses de relativa calma, las nuevas advertencias de Washington sobre los controles de exportación de tierras raras de Beijing y las renovadas tensiones comerciales han reavivado los temores de otro ciclo comercial de ojo por ojo.

Las acciones chinas habían subido recientemente a un máximo de varios años debido a las expectativas de estímulo gubernamental y una reciente entrada de capital extranjero en las acciones chinas. El índice de referencia CSI 300 de China continental, que sigue las principales acciones de Shanghai y Shenzhen, subió casi un 20% desde principios de año hasta el 9 de octubre, mientras que el índice Hang Seng subió alrededor de un 33% en el mismo período.

Sin embargo, la posibilidad de que ese repunte continuara dependía de la estabilidad del riesgo geopolítico, especialmente en el comercio. Con la retórica arancelaria nuevamente en primer plano, los analistas advirtieron que el sentimiento podría desmoronarse rápidamente. Ambos índices perdieron más del 2% el lunes.

Los mercados habían descontado una distensión antes de una posible reunión entre el presidente estadounidense Donald Trump y el presidente Xi Jinping. Pero esas expectativas se han desvanecido.

“Creo que no es muy probable”, dijo Sean Darby, estratega global jefe de Mizuho Securities, cuando se le preguntó si dicha cumbre se materializaría ahora.

“Tal vez Estados Unidos se haya sorprendido por lo fuerte que ha sido la reacción de China… vamos a tener un par de semanas mucho más difíciles ahora, porque los mercados esperaban algún tipo de tregua”.

Darby añadió que las acciones globales tenían “precios perfectos” y no estaban preparadas para una nueva confrontación comercial. “El posicionamiento ha sido muy agresivo, tanto en acciones como en crédito… todo lo que podría estar perfectamente preparado para que a los mercados les vaya bien”.

El índice MSCI World, que sigue a más de mil empresas de gran y mediana capitalización de 23 mercados desarrollados, subió casi un 17% desde principios de año antes de que Trump dijera el viernes que Estados Unidos impondría nuevos aranceles del 100% a las importaciones procedentes de China.

El sorpresivo resurgimiento del conflicto arancelario corre el riesgo de debilitar las acciones, si no de empeorarlas. “Los mercados de valores ahora van a operar lateralmente, en el mejor de los casos, o sufrirán una nueva caída”, dijo.

Goldman Sachs advirtió que la incertidumbre ahora abarca una gama más amplia de escenarios, desde la renegociación hasta las represalias. Si bien el banco dijo que el resultado más probable sigue siendo una extensión de la tregua arancelaria de mayo, advirtió que las últimas medidas podrían indicar que China está buscando sus propias concesiones, y todavía existe la posibilidad de que las dos superpotencias vuelvan a los aranceles de tres dígitos impuestos a principios de este año.

“Las mayores expectativas junto con mayores respuestas políticas amenazadas claramente aumentan el riesgo de un resultado más negativo para el mercado en el que Estados Unidos y China vuelvan a imponer aranceles de tres dígitos”, dijeron los estrategas del banco de inversión en una nota.

Y hay mucho en juego si ninguna de las partes cede. “Si ninguna de las partes pestañeara, las economías estadounidense y china llevarían a la economía mundial a una profunda recesión, si no a una depresión”, afirmó Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research.

Además, la noticia de la última disputa entre Estados Unidos y China llegó cuando las acciones chinas estaban “muy sobrecompradas”, con ganancias concentradas en un puñado de acciones como Tencent, Alibaba, NetEasedijo Arthur Budaghyan, estratega jefe de mercados emergentes y China de BCA Research.