La crisis política de Francia no muestra signos de disminuir. La dimisión de Sebastien Lecornu como primer ministro esta semana, después de sólo 27 días en el cargo, significa que el país tendrá un octavo primer ministro en el espacio de cinco años.
Aunque ahora parece que el presidente Emmanuel Macron nombrará a otro primer ministro antes de que termine la semana (lo que podría evitar la necesidad de nuevas elecciones), la agitación política tiene importantes consecuencias para la segunda economía más grande de la UE.
Como sucedió en 2024, significa que es posible que el presupuesto de 2026 no se acuerde a tiempo para debatirlo y aprobarlo antes de fin de año. El año pasado, el presupuesto fue “prórrogado” hasta 2025 debido a la inestabilidad política, lo que significa que el antiguo presupuesto se utilizó hasta que finalmente se acordó un nuevo presupuesto en febrero.
Aunque esa solución a corto plazo evita el riesgo de un cierre del gobierno al estilo estadounidense, no hace nada para abordar los problemas económicos de largo plazo de Francia, es decir, su deuda y sus finanzas públicas.
El problema de la deuda
Tras la renuncia del último primer ministro, las agencias de calificación emitieron nuevas advertencias sobre los problemas fiscales subyacentes de Francia.
Fitch, que el mes pasado redujo a Francia a una calificación única A, dijo que la situación política significaba que una resolución de los problemas fiscales del país parecía poco probable.
Mientras tanto, S&P Global enfatizó la necesidad de que Francia implemente un presupuesto que le permita cumplir con sus obligaciones en virtud del tratado de la UE, refiriéndose específicamente al hecho de que Francia ha incumplido las estrictas reglas de endeudamiento y deuda del Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UE durante algún tiempo.
Durante el mandato de Macron desde mayo de 2017, el gasto público aumentó significativamente y también introdujo profundos recortes de impuestos. Como resultado, la deuda nacional del país ha aumentado en más de 1 billón de euros (1,17 billones de dólares), aunque eso ha sido compensado por un aumento del 30% en el crecimiento del PIB en ese período.
Una medida preferida por los economistas es la deuda como porcentaje del PIB. El de Francia ha aumentado al 114% del PIB desde una cifra del 101% en 2017. Esa es la tercera tasa más alta de la UE, detrás de Grecia e Italia.
Francia no ha equilibrado sus presupuestos durante décadas y normalmente supera a otros países de la OCDE en lo que respecta al gasto público. Sin embargo, crisis recientes como la pandemia de COVID-19, la guerra de Rusia en Ucrania y una serie de crisis de los precios de la energía han provocado un aumento del gasto que ha provocado déficits presupuestarios cada vez mayores.
El déficit era del 3,4% cuando Macron asumió el cargo, pero ahora es del 5,8% y ha ido aumentando. La actual inestabilidad política, que se produjo después de que Macron convocara elecciones anticipadas en el verano de 2024 en un intento de ahuyentar a la derechista Agrupación Nacional (RN), ha hecho que abordar los problemas fiscales sea aún más difícil.
Esas elecciones dieron lugar a un parlamento nacional aún más dividido, sin ningún bloque político con mayoría absoluta, lo que consolidó la inestabilidad actual.
Alexandra Roulet, economista de INSEAD Business School, dice que el gasto durante las recientes crisis, combinado con los recortes de impuestos, son las principales razones detrás del aumento de la deuda.
“Estas políticas han resultado decepcionantes en cuanto a sus efectos sobre el presupuesto francés”, afirma a DW. “La esperanza era estimular la inversión e impulsar la economía de tal manera que condujera a un crecimiento de los ingresos fiscales a pesar de la disminución de la tasa impositiva, pero no hemos visto que esto suceda”.
El trabajo italiano
Sin embargo, si el escenario político francés finalmente se estabiliza, algunos expertos sí ven un modelo a seguir en términos de poner en orden su casa fiscal: Italia.
Aunque su vecino todavía tiene una tasa de deuda/PIB más alta que Francia, del 138%, Melanie Debono, economista senior para Europa de Pantheon Macroeconomics, dice que la “situación fiscal del país ha mejorado significativamente en los últimos años”, destacando que su déficit presupuestario ha caído al 3,4%, cerca de la tasa prescrita por la UE del 3%.
La primera ministra italiana, Giorgia Meloni, anunció recientemente que esperaba que el déficit de Italia cayera al 3% del PIB este año, lo que permitiría a Roma salir del programa de la UE para países con déficits excesivos antes de lo esperado.
En declaraciones a DW, Debono afirmó que el gobierno de Meloni ha sido “prudente”, recortando los bonos de construcción y haciendo esfuerzos para recaudar los impuestos no pagados, al mismo tiempo que logra recortar los impuestos sobre la renta y los impuestos a las empresas.
Ella ve similitudes en las situaciones fiscales italiana y francesa “en el sentido de que ambos sufren de desafíos estructurales relacionados con un gasto y pasivos futuros crónicamente elevados y crecientes, y una oferta débil en la economía que está luchando por recaudar suficientes ingresos para cubrir el gasto comprometido”.
Sin embargo, mientras la situación italiana ha ido mejorando, la de Francia ha ido empeorando. “El déficit francés se ha ampliado de manera alarmante debido a un aumento continuo del gasto y a la debilidad de los ingresos fiscales”, dijo.
En cuanto a las cosas directas que Francia puede aprender de Italia, cree que los diferentes sistemas políticos no permiten comparaciones fáciles.
“No nos queda claro que la relativa estabilidad en Italia pueda servir de guía para lo que Francia debería hacer”, afirmó Debono. “A Francia no le ayuda aquí la creación de la Quinta República, en la que el presidente y el parlamento fácilmente pueden acabar luchando entre sí cuando el último no tiene una mayoría que apoye la política del primero”.
Sin embargo, destacó cómo Italia ha gestionado las pensiones desde la crisis de deuda soberana a principios de la década de 2010, elevando la edad en tres meses cada dos años, excepto en ciertos años especiales cuando el aumento se ha congelado.
Francia podría seguir este ejemplo, argumentó Debono, pero destaca que París necesita mucho más que una reforma de las pensiones para acercarse al objetivo del 3% de la UE. “Francia necesita recortes radicales del gasto y/o aumentos de impuestos”.
¿Italia un modelo de reforma?
Durante años, después de la crisis de deuda de la eurozona, Italia fue vista como el potencial niño problemático que podría desencadenar el próximo desastre financiero en Europa. En 2018 y 2019, su combinación de inestabilidad política perenne y niveles vertiginosos de deuda era un cóctel peligroso que ahora resulta familiar para los oídos franceses.
En ese momento, fuerzas cercanas a los extremos políticos, como el populista Movimiento Cinco Estrellas (M5S) y la Lega, coquetearon abiertamente con la idea de sacar a Italia del euro o de la UE en su conjunto.
Al final, fueron Meloni y su partido Hermanos de Italia quienes consolidaron el poder y han estado en el poder desde octubre de 2022. El gobierno de Meloni está siendo elogiado por su disciplina fiscal, sorprendiendo a muchos por cómo ha alterado la imagen del país en cuanto a gestión financiera.
Francia también ha tenido una importante fuerza de derecha tratando de llegar al poder desde hace años. Sin embargo, Debono dice que si el Agrupación Nacional eventualmente llegara al poder, no hay garantía de que practicarán la disciplina fiscal.
“RN recortan impuestos y gastos según su programa, pero es probable que reduzcan principalmente los impuestos y les resulte muy difícil recortar el gasto”, dijo.
Editado por: Uwe Hessler
