Boletín The China Connection de CNBC: El capitalista de riesgo que descubrió Pop Mart temprano revela su manual de estrategia para China

Este informe es del boletín informativo The China Connection de CNBC de esta semana, que brinda información y análisis sobre lo que impulsa a la segunda economía más grande del mundo. Puedes suscribirte aquí.

Los inversores extranjeros han luchado por descifrar si China puede generar el tipo de retornos que alguna vez parecían garantizados, especialmente en el voluble mundo de las marcas de consumo.

Esa precaución cobró gran importancia en la Cumbre de Asia del Instituto Milken celebrada en Singapur la semana pasada: con una población de 1.400 millones de habitantes, la demanda potencial de los consumidores de China sigue siendo demasiado amplia para pasarla por alto, pero cada vez es más difícil de interpretar.

Los hogares chinos tienen se apretaron el cinturón, recortando gastos no esenciales y convirtiéndose, como lo describen algunos inversores, en “mimados” por la abundancia de productos de alta calidad vendidos con grandes descuentos.

En la cumbre de milkensocio fundador de BA Capital David Atrajo a una multitud tan pronto como bajó del escenario: inversores y ejecutivos ansiosos por intercambiar tarjetas de presentación y bromas, con la esperanza de obtener una idea de su pensamiento y tal vez una oportunidad de compartir la notable racha de retornos de la empresa.

Ese mismo día, me encontré con He, quien también forma parte de la junta directiva de Pop Mart, en una cafetería a pocos pasos del Hotel Four Seasons, donde el Instituto Milken se reunió este año. Mientras tomaban un café, argumentó que la historia del consumidor chino está lejos de terminar: simplemente está cambiando y volviéndose más interesante para quienes saben dónde buscar.

Esta entrevista ha sido traducida y condensada para mayor claridad.

¿Qué fue lo primero que lo atrajo a invertir en Pop Mart?

Fue la atracción emocional detrás de los juguetes de Pop Mart. Cuando éramos niños, todos buscábamos consuelo en los juguetes y ese instinto no desaparece con la edad. Simplemente proyectamos esa necesidad en otras cosas: mascotas, pasatiempos e incluso decoración. El atractivo de Pop Mart radica en su diseño y su presencia en espacios íntimos, en escritorios o mesitas de noche, ofreciendo una sensación de compañerismo y familiaridad que se profundiza con el tiempo.

¿Qué tendencias de consumo impulsaron el ascenso de Pop Mart y qué sustenta su éxito?

Los consumidores jóvenes de hoy se sienten atraídos por cosas que los hacen sentir conectados y realizados emocionalmente. Están dispuestos a gastar en algo que les genere alegría, algo a lo que puedan apegarse.

Pop Mart ha aprovechado esa tendencia. La compañía se destaca por sus talentosos diseñadores que crean personajes emocionalmente resonantes y atemporales, y por su equipo comercial, que mantiene esos personajes relevantes a través de nuevas experiencias e interacciones.

¿Cuál es la conclusión para otras marcas chinas?

Para las marcas en el segmento de gama media a alta, especialmente aquellas que buscan expandirse en el extranjero, deben fijar su mirada en el mercado estadounidense desde el principio y apostar con todo. Estados Unidos sigue siendo el mercado más importante con mayor poder adquisitivo e influencia cultural.

¿Qué sigue para Pop Mart?

La demanda de sus juguetes, que ofrecen compañía o estilo, siempre existirá. La clave es nutrir cada propiedad intelectual y encontrar nuevas formas de conectarse con los consumidores: mejores productos, contenido más rico y experiencias más inmersivas, desde exposiciones hasta parques temáticos. Cualquier cosa que profundice ese sentido de interacción mantendrá su relevancia.

¿Qué pasa con Laopu Gold? ¿A qué se debe su éxito?

El ascenso de Laopu refleja dos cambios poderosos entre los consumidores chinos: una desaceleración del consumo y un giro cultural hacia el lujo local.

Durante la pandemia, las marcas de lujo mundiales perdieron muchos clientes de clase media, pero el deseo de calidad y valor permaneció. Los consumidores querían productos premium que pudieran preservar sus valores, como joyas de oro que se sientan hermosas y duraderas. Al mismo tiempo, ha habido un aumento del orgullo por la cultura tradicional china, impulsado por la confianza nacional y la conciencia cultural.

En una era de gasto cauteloso, Laopu Gold ofreció algo distinto: joyas que combinan la estética china con un diseño moderno y una artesanía refinada.

¿Hacia dónde ves que se dirige Laopu desde aquí?

A medida que se adapte a nuevos mercados, Laopu conservará su identidad oriental. Al igual que las marcas italianas que parecen modernas pero siguen siendo inequívocamente italianas en su esencia, Laopu evolucionará manteniendo sus raíces firmemente en la herencia del este de Asia.

¿Qué ves en la cadena de snacks económicos BusyMing?

Los precios más bajos han dominado el mercado de consumo chino desde 2022 y es probable que persistan, especialmente en sectores donde se pueden lograr mayores reducciones de costos mediante una mayor eficiencia. Además, en los últimos años hemos visto un mayor poder adquisitivo en las ciudades de nivel inferior.

¿Dónde ve la próxima ola de crecimiento del consumo?

El poder adquisitivo en China sigue siendo fuerte y hay una creciente fascinación por los productos inspirados en la cultura china, una tendencia emergente pero muy fuerte entre los consumidores nacionales. Además, vemos un interés creciente en el cuidado personal y el bienestar emocional, lo que yo llamo “curación emocional”. El feminismo también está ganando fuerza.

¿Qué pasa con las jugadas relacionadas con la tecnología?

Dedicamos más tiempo a analizar la electrónica de consumo, no la tecnología en sí, sino cómo la innovación se traduce en productos que satisfacen la demanda de los consumidores. Incluyen aspiradoras autónomas, drones y dispositivos domésticos inteligentes.

BA Capital ha respaldado varias marcas, como Oladance, un fabricante chino de auriculares, Tenways Electric Bikes y Yarbo, que produce quitanieves autónomos.

¿Cómo se posiciona BA Capital para las opciones de salida?

Alrededor del 80 al 90% de nuestras salidas se han producido a través de OPI. Si bien vemos un potencial creciente para la consolidación de la industria y oportunidades de fusiones y adquisiciones (fusiones y adquisiciones), no lo vemos como una ruta de salida principal. Invertir teniendo en mente las fusiones y adquisiciones es el punto de partida equivocado: de esa manera no podrá encontrar las mejores empresas. Nuestro objetivo es invertir en los mejores jugadores y, para ellos, una IPO es el camino natural.

— Penny Chen de CNBC contribuyó a este informe.

Jack Dwyer de Infusive analizó cómo las marcas de lujo se están acercando tanto a China como al resto del mundo, a medida que las marcas cambian de rumbo y de productos para cortejar a un público más joven.

Sara Eisen de CNBC se sentó con el director ejecutivo de Nike, Elliott Hill, para discutir cómo la compañía ha manejado los aumentos de aranceles, la fabricación y la interacción con la administración Trump en torno al comercio.

Nick Redman, director de análisis de Oxford Analytica, habló sobre el deseo de China de nacionalizar la producción de chips y cómo se basa en su creencia de que Estados Unidos no será un socio confiable.

El Banco Mundial elevó el pronóstico de crecimiento de China al 4,8% a pesar de las tensiones comerciales con Estados Unidos. El El nuevo pronóstico fue parte de un aumento general en las proyecciones para Asia Oriental y el Pacífico, acercando la proyección al objetivo oficial de Beijing de alrededor del 5% de crecimiento para 2025.