El fallecido Shinzo Abe (izq.) y Sanae Takaichi (dcha.) en una conferencia de innovación científica y tecnológica en Tokio el 22 de octubre de 2014.
Toshifumi Kitamura | afp | Imágenes falsas
Durante años, el presidente estadounidense Donald Trump ha acusado a Japón de participar en “prácticas comerciales desleales”, una crítica que se remonta a sus días como magnate inmobiliario.
En marzo, Trump volvió a señalar a Japón, alegando que Tokio debilitó su moneda para obtener una ventaja comercial injusta. “He llamado a los líderes de Japón para decirles que no pueden seguir reduciendo y descomponiendo su moneda”, dijo.
El entonces primer ministro Shigeru Ishiba supuestamente le dijo El parlamento japonés dijo que el país no estaba siguiendo la llamada “política de devaluación monetaria”, un punto que sus predecesores, incluido el fallecido Shinzo Abe, habían enfatizado en sus reuniones con Trump.
Ahora que el protegido de Abe, Sanae Takaichi, está a punto de dirigir la cuarta economía más grande del mundo, la misma preocupación podría estar asomando nuevamente.
Takaichi ha sido ampliamente etiquetado como un apóstol de la “Abenomics”, la estrategia económica de Abe, que propugnaba una política monetaria laxa, gasto fiscal y reformas estructurales.
Durante la carrera por el liderazgo del gobernante Partido Liberal Democrático del año pasado, criticó el plan del Banco de Japón para aumentar las tasas de interés y, por extensión, fortalecer el yen.
Los mercados han respondido con el llamado “comercio Takaichi”, empujando a la Nikkei 225 a máximos históricos y debilitando el yen hasta más allá de la marca de 150 frente al dólar.
El nivel de 150 yenes es psicológica y políticamente sensible. Los funcionarios japoneses han advertido o intervenido previamente en los mercados de divisas cuando el yen cayó más allá de ese punto, ya que eleva los costos de importación y empeora la crisis del costo de vida para los hogares.
Un yen débil también revive uno de los temas de conversación favoritos de Trump: que Japón se beneficia de una moneda subvaluada a expensas de Estados Unidos.
Sin embargo, los analistas dicen que es probable que Takaichi actúe con cautela en sus políticas económicas para evitar tensiones en las relaciones con Washington.
Desde principios de año, el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el yen se ha mantenido en gran medida dentro de un rango, dijo Hirofumi Suzuki, estratega jefe de divisas de Sumitomo Mitsui Banking Corporation, señalando que el yen no ha caído.
“Si bien el llamado ‘comercio Takaichi’ actualmente se inclina hacia la debilidad del yen en su fase inicial, no se espera que persista por más de un mes y se considera temporal en esta etapa”, dijo.
Por ahora no se espera un impacto en las relaciones, añadió Suzuki. Sin embargo, si la debilidad del yen continúa persistiendo en el mediano y largo plazo, se esperaría un impacto en las relaciones comerciales entre Estados Unidos y Japón, dijo.
Takahide Kiuchi, ex miembro de la junta política del Banco de Japón, cree que la administración Trump ya desconfía de la debilidad del yen.
“Aunque no creo que esto anule el acuerdo entre Japón y Estados Unidos, es posible que la administración Trump le pida a Japón que corrija la debilidad del yen”, señaló Kiuchi, economista ejecutivo del Instituto de Investigación Nomura.
La cuerda floja de la moneda
Si bien un yen débil es excelente para los exportadores (que constituyen una gran parte del Nikkei 225 y son un motor clave del crecimiento del PIB japonés), también eleva los precios de las importaciones y puede aumentar la inflación importada en el país.
El año pasado, la moneda japonesa alcanzó su nivel más bajo en 34 años: 161,96 por dólar, incluso después de repetidas intervenciones de las autoridades. Antes de que Takaichi ganara la presidencia del PLD, el yen se había fortalecido aproximadamente un 6% frente al dólar desde principios de año hasta 147,44. Desde entonces se ha debilitado hasta 152 el jueves, recortando su ganancia en lo que va del año hasta el 2,77%.
Norihiko Yamaguchi, economista principal para Japón de Oxford Economics, dijo que las preocupaciones sobre la inflación importada impedirán que Takaichi promulgue políticas que hagan bajar el yen.
Por ello, cree que la futura primera ministra tendría que ser “más realista” en su postura política.
A pesar de la oposición de Takaichi a las subidas de tipos, Yamaguchi espera que el BOJ aumente las tasas una vez en diciembre y otra vez a mediados de 2026, y que las presiones del mercado (especialmente el debilitamiento del yen) no le dejarán otra opción que aceptar algunas subidas de tipos.
Esto se debe a que serán necesarios aumentos de tasas para frenar la inflación, dijeron los expertos a CNBC, que ha superado el objetivo del 2% del BOJ durante más de 3 años consecutivos. La última cifra general de inflación de Japón correspondiente a agosto fue del 2,7%.
“La inflación decidirá si ella tiene o no un trabajo en 12 meses”, dijo William Pesek, autor de Japonización: lo que el mundo puede aprender de las décadas perdidas de Japóndijo a CNBC “Squawk Box Asia” el lunes.
Jesper Koll, director experto del Grupo Monex, estuvo de acuerdo y dijo que Takaichi eventualmente necesitará un yen más fuerte para reducir la inflación. “(La) pérdida del poder adquisitivo de la gente es la razón número uno por la que el PLD es impopular”.
