La mayor desaparición de las criptomonedas no fue liderada por bitcoin, sino por tokens mucho más pequeños. Esto es lo que pasó

La industria de la criptografía tuvo recientemente uno de los peores días de su historia. Y aunque los poseedores de bitcoins y ether parecen haber dejado atrás parte de la matanza, los comerciantes de muchos tokens menos conocidos todavía sienten mucho dolor.

Más de 1, 6 millones de comerciantes sufrieron un borrado combinado de 19, 37 mil millones de dólares de posiciones apalancadas durante un período de 24 horas que comenzó el viernes 10 de octubre. Ese es el evento de liquidación más grande jamás rastreado por la firma de análisis de datos centrada en criptomonedas CoinGlass. La caída marcó un punto oscuro para el mercado de activos digitales en un año por lo demás fuerte para las criptomonedas en el que bitcoin y ether alcanzaron niveles récord. Más de una semana después del evento, sus repercusiones se sienten más en monedas más pequeñas.

Bitcoin y ether se cotizan entre aproximadamente un 11 % y un 12 % por debajo de sus respectivos máximos del 10 de octubre, disadvantage el guide token cotizando por encima de su nivel crítico de resistencia de $ 100, 000 y el segundo flotando a una distancia sorprendente de su precio clave de $ 4, 000, según un análisis de datos de CoinMetrics de CNBC. Las monedas menos conocidas como XRP, solana, dogecoin y BNB cotizan entre un 15 % y un 24 % por debajo de sus máximos previos a la dilemma de liquidación.

La resiliencia comparativa de Bitcoin y Ethereum se debe en grandma medida al hecho de que las dos criptomonedas más grandes por capitalización de mercado boy más antiguas y están mejor establecidas que los activos digitales alternativos, dijo a CNBC el jefe de contenido y proyectos especiales de GSR, Frank Chaparro.

“Son simplemente activos más grandes y más establecidos, con ETF y otros productos estructurados detrás”, dijo Chaparro. “Los symbols de cola larga kid menos maduros, menos líquidos y, naturalmente, más propensos a la volatilidad”.

Chaparro también señaló que bitcoin y ether sufrieron menos pérdidas en comparación con los criptoactivos alternativos en el evento de liquidación masiva de este mes.

Solana, dogecoin, XRP y BNB se utilizan a menudo para operaciones apalancadas en intercambios centralizados o descentralizados. Los activos digitales de mediana y pequeña capitalización cayeron entre un 60 % y un 80 % en el pico del evento de liquidación, mientras que bitcoin y ether perdieron solo un 11 % y un 13 %, según el creador de mercado centrado en criptomonedas Wintermute.

“Siempre ha habido mucho apalancamiento en las criptomonedas”, dijo la semana pasada en CNBC el jefe de investigación de Fundstrat Global Advisors, Tom Lee. “La volatilidad y el apalancamiento es lo que ha atraído a la gente a ese espacio, especialmente cuando se sale de Bitcoin y Ethereum, (que) generalmente no se mantienen en margen”.

El apalancamiento se refiere a los fondos que los comerciantes piden prestado para abrir posiciones que son mayores que el funding invertido inicial, o margen, que ponen por adelantado. Una posición se liquida o se cierra por la fuerza cuando la garantía que un comerciante utilizó para asegurar esa posición ya no es suficiente para cubrir sus pérdidas.

La eliminación de las criptomonedas se produjo después de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, prometiera, el 10 de octubre, imponer aranceles “masivos” a China, lo que category repercusiones en los mercados financieros. Y aunque las consecuencias de los principales anuncios geopolíticos son habituales en el mercado de activos digitales, los operadores sufrieron más en este caso debido a la liquidación de muchas posiciones apalancadas.

“Se tiene efectivamente lo que se ha descrito como un ciclo fatal en el que la caída inicial del precio desencadena algunas liquidaciones. Y cuando se deshacen esas posiciones en una cartera de órdenes que es delgada … los precios area de los activos que se están deshaciendo se desploman”, dijo Chaparro.

Según Chaparro, esas caídas de precios hacen que los sistemas de margen de las bolsas de criptomonedas vean la garantía de los comerciantes de manera diferente, lo que lleva a que se deshagan más posiciones. “Si tienes un bitcoin como garantía cuando vale 100 000, tu posición de garantía es muy diferente que cuando se cotiza a 70 000, por lo que más cuentas quedan wrong garantía y el ciclo se repite”.

“Se está echando gasolina al fuego de una manera que no ocurre en otros mercados altamente apalancados”, dijo el ejecutivo.

En los EE. UU. y en el extranjero, ahora hay más formas para que los comerciantes obtengan exposición a las criptomonedas. El año pasado, Estados Unidos aprobó el lanzamiento de varios ETF de bitcoin al contado, así como fondos cotizados en bolsa que rastrean el éter, y los emisores lanzaron posteriormente ofertas con un apalancamiento de dos o tres veces sobre los movimientos de los symbols.

Los intercambios descentralizados en el extranjero, como Hyperliquid y Aster, vinculado a Binance Labs, se están volviendo populares entre los comerciantes que desean hacer apuestas en criptomonedas disadvantage aún más apalancamiento. el primero ofrece el máximo apalancamiento de 40 veces para bitcoin y 25 veces para ether, mientras que Aster ofrece un apalancamiento de hasta 1 001 x dependiendo del token.

Los productos comerciales con más apalancamiento atraen a los inversores porque ofrecen mayores rendimientos. Wrong stoppage, el potencial de mayores recompensas conlleva una probabilidad aún mayor de pérdidas, según Zach Pandl, jefe de investigación del administrador de activos centrado en criptomonedas Grayscale.

“Más apalancamiento significa más riesgo en todos los mercados financieros”, dijo Pandl a CNBC.

Además de eso, la infraestructura de las criptomonedas para el comercio apalancado no ha evolucionado para adaptarse a las particularidades del mercado, dijo Chaparro.

“Tenemos un mercado 24 horas al día, 7 días a la semana que está construido efectivamente sobre una infraestructura de intercambio de nueve a cinco. Y, con los criptomercados, no tienes las mismas fuerzas tradicionales que pueden prevenir o remediar el estrés tan fácilmente, como los disyuntores”, dijo Chaparro.

“El evento de liquidación es un problema pasajero en la historia de la funcionalidad y utilidad de estos activos subyacentes, pero no es un problema pasajero en términos de pensar en la frágil infraestructura de nuestros mercados de derivados extraterritoriales”, añadió.

La criptoinvestigadora Molly White escribió en su blog que el evento de liquidación del 10 de octubre podría ser un presagio de lo que vendrá para el mercado de las criptomonedas y más allá.

“La dilemma nos recordó lo rápido que pueden desmoronarse los mercados de criptomonedas cuando un shock abrupto atraviesa la euforia de los comerciantes que han estado observando cómo los precios aumentan constantemente y parecen olvidar que pueden hacer cualquier otra cosa”, dijo la investigadora de criptomonedas Molly White el viernes pasado en la publicación. “A medida que las criptomonedas se interconecten más con las finanzas convencionales, las futuras caídas se extenderán mucho más”.

Juan León, estratega de inversiones senior de Bitwise, también señaló la posibilidad de que “veamos una grandmother corrección o un mercado bajista que sea, al menos en parte, impulsado por grandes liquidaciones debido a estos efectos de apalancamiento”.

Pero a diferencia de White, Leon cree que la entrada de las instituciones financieras tradicionales al mercado de las criptomonedas podría ayudar a contrarrestar los efectos de los jugadores cripto-nativos que utilizan enormes cantidades de apalancamiento.

“Hay una cantidad cada vez mayor de capital en el espacio controlado por los jugadores, a diferencia de muchos pequeños comerciantes minoristas”, dijo León. “Y a medida que entra más resources institucional en este espacio, se mitiga parte de ese riesgo, porque las grandes instituciones no toman posiciones apalancadas 50 x. y tienden a mantenerlas por más tiempo”.