La semana pasada, sucedió algo extraordinario en la Bolsa de Nueva York. Brera Holdings, que posee apuestas en clubes de fútbol, anunció la intención de comprar tokens de criptomonedas.
La medida atrajo un interés explosivo, con las acciones de la compañía que se disparan en casi un 600 por ciento en un solo día, antes de volver al 225 por ciento.
Pero lo que es realmente notable es que esta empresa no posee acciones de equipos de fútbol legendarios como Liverpool o Real Madrid, sino en Brera Ilch, un club que terminó último en la Liga Mongolia, así como otros escuadrones de Macedonia del Norte y Mozambique.
JK Galbraith, el economista influyente que relató el gran choque de 1929, acuñó un término por tal especulación obviamente hiperactiva: la ‘biseve’.
La biseve ocurre cuando los mercados se sobrecalientan tanto que incluso las personas serias y respetables, Brera está respaldada por los inversores emiratíes y la tecnología de Wall Street, Sage Cathie Wood, de alguna manera se convencen de que la única forma es de arriba.
Desearía a Brera bien, pero la verdad es que hay evidencia creciente y profundamente preocupante de que el mundo financiero está entrando en territorio peligroso.
Posiblemente nos dirigimos a un choque histórico, uno que podría presagiar todo tipo de empobrecimiento, carreras en ruinas, perspectivas de jubilación diezmadas, disturbios sociales, y peor.
La decisión esta semana del fabricante de chips Smart-Chip Nvidia, actualmente la corporación más grande del mundo, para llevar $ 100 mil millones en OpenAI es solo un símbolo alucinante de estos tiempos ultra frotidos.
Esa suma gigantesca es más que todo el valor de Unilever, lo que todavía realiza grandes ventas en todo, desde jabón de paloma hasta marmitas, o de la PA de la PAC. Incluso eclipsa los $ 72 mil millones hasta ahora invertidos en OpenAI a lo largo de sus diez años de historia.
CEO de NVIDIA Jensen Huang. El fabricante de chips inteligentes esta semana decidió atacar $ 100 mil millones en Openai
Sí, modelos de IA como el chatgpt de OpenAi algún día puede cambiar el mundo, y tal vez ya ya lo están haciendo. Pero también requieren enormes cantidades de electricidad, la capacidad, en todo el mundo, de diez nuevos reactores nucleares. Esto puede llevar una década o más para ir a vivir.
La transacción Nvidia-Openai puede anunciar un nuevo mundo valiente de abundancia tecnológica y una mayor hiperproductividad, pero es el tipo de acuerdo descomunal que solo es posible cuando los mercados están en su cenit.
Y eso parece más allá de la duda. Casi todos los índices del mercado de valores del mundo, desde Dow Jones, Nasdaq y S&P 500 en Nueva York hasta Nikkei en Japón e incluso FTSE 100 y FTSE 250 de Gran Bretaña, están cerca de los picos de todos los tiempos.
Esta semana, el precio del oro alcanzó un nuevo récord de $ 3,791 por onza, después de haber aumentado el 44 por ciento este año solo.
Incluso el bitcoin de criptomoneda, que no tiene valor intrínseco, está justo por debajo de su máximo histórico de $ 124,000 por ‘moneda’, establecida a principios de este año.
Los críticos de Bitcoin insisten en que es un tótem de manía especulativa, mientras que el mayor inversor vivo del mundo, Warren Buffett, lo llamó infamemente ‘veneno de rata cuadrado’.
Una característica de todas las burbujas, o tomar la frase del ex presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Alan Greenspan, ‘exuberancia irracional’, es que las personas ignoran las señales de advertencia. Y estoy perdiendo la cuenta de esos.
Apenas pasa un día sin una nueva advertencia de titulares del precio creciente de la deuda del gobierno aquí y en todo el mundo. Este mes, los rendimientos a largo plazo en los bonos del gobierno del Reino Unido (el rendimiento que reciben los inversores para comprar deudas del gobierno) aumentaron a su máxima expresión desde 1998.
Los números de nómina británica se han desplomado en 178,000 desde el presupuesto de impuestos de Rachel Reeves en octubre pasado
Los mercados no pueden ser engañados para siempre, y están comenzando a mostrar una profunda preocupación por las perspectivas a largo plazo de nuestro país y la capacidad del gobierno laborista para pagar sus gastos.
La deuda del gobierno británico ahora está cerca del 100 por ciento del PIB, el nivel más alto en tiempos de paz.
Pero estamos lejos de ser un caso atípico. La situación es aún peor en Francia, donde alcanzó el 114 por ciento a principios de este año. E incluso en los poderosos Estados Unidos, la deuda del gobierno se dirige hacia el 140 por ciento del PIB, luego del ‘gran proyecto de ley hermoso’ de Donald Trump con sus recortes de impuestos y modestos reducciones de gastos.
La semana pasada, el Top Oficial de Gaspar del Fondo Monetario Internacional, Vitor Gaspar, advirtió que los niveles de deuda global ahora han alcanzado el 235 por ciento de la producción mundial, con el público, es decir, el gobierno, el principal conductor.
Y los mercados de deuda privados, donde las empresas recaudan dinero, apenas se ven mejor. Justo esta semana, el prestamista estadounidense Tricolor Holdings y el grupo de proveedores de cartas de automóviles First Brands Group buscaron financiamiento de emergencia para evitar la bancarrota.
El aumento del desempleo es un signo clásico de una recesión inminente, y aquí las cifras son igualmente sombrías. Los números de nómina británica, es decir, personas en trabajos, se han desplomado en 178,000 desde el presupuesto de impuestos de Rachel Reeves y que destruyen el crecimiento de £ 40 mil millones en octubre pasado.
En todo el Atlántico, la semana pasada, la Reserva Federal usó un lenguaje típicamente cauteloso cuando citó ‘riesgos a la baja para el empleo’, ya que redujo las tasas de interés.
Los costos del caos de la tarifa de Donald Trump también están aumentando. Los aranceles son un impuesto sobre los consumidores tanto como cualquier cosa, ya que la mayoría de los importadores transmiten el costo para sus clientes. Los aranceles de Trump han visto $ 350 mil millones adicionales recaudados de los importadores, más del doble de la cantidad esperada.
Pero eso supera con creces el beneficio de los recortes de impuestos del presidente a los estadounidenses corporativos.
Debo señalar que las guerras tarifas fueron una causa crucial de la Gran Depresión durante la década de 1930.
Luego, el PIB mundial se derrumbó en un 30 por ciento, decenas o quizás cientos de millones quedaron sin trabajo en todo el mundo, y los movimientos fascistas y comunistas fueron envalentonados, lo que condujo a los horrores de la Segunda Guerra Mundial. El peligro contemporáneo debería ser obvio.
Como escritor financiero de más de cinco décadas de posición, casi nunca me he sentido tan preocupado por la prosperidad de nuestra nación y la del mundo.
Prácticamente cada década en mi vida profesional ha visto un colapso financiero y, a pesar del “berrinche arancelario” de los mercados a principios de este año (donde sufrieron una caída aguda y pronto corregieron), o el covid choque de 2020 (nuevamente recuperado rápidamente), no hemos visto una verdadera recesión desde 2008-2009. Otro está muy retrasado.
Ahora la carrera de maratón pronto podría terminar. Y, aquí, el precio del oro es un roce útil. Históricamente, los inversores privados, los bancos centrales y los administradores de activos recurren al oro, que no ofrece dividendos ni interés, cuando temen y buscan un puerto seguro para sus activos.
Nadie sabe con precisión qué desencadenará una implosión financiera. El accidente del ‘lunes negro’ de 1987 fue provocado por, de todas las cosas, una disputa complicada y técnica entre los Estados Unidos y Alemania por las tasas de interés.
Las crisis monetarias modernas son el equivalente a las inundaciones repentinas. Los mercados financieros son impulsados por algoritmos informáticos, ahora irónicamente empoderados por AI, que aumenta la venta de pánico.
Una vez que comienza ese horrible proceso, ninguna cantidad de intervención por parte de las autoridades monetarias puede detener la marea.
El comercio impulsado por computadora, combinado con el instinto de rebaño de millones o miles de millones de inversores comunes, puede conducir a un tsunami imparable. La economía y los mercados mundiales se tambalean en un precipicio. Pero lamentablemente pocos políticos, funcionarios y jugadores financieros reconocen los riesgos de lo que son.
Cuando finalmente se despiertan, todo podría ser demasiado tarde.
