Lingotes de plata apilados en la sala de cajas de seguridad de la casa de oro Pro Aurum en Munich, Alemania, el 10 de enero de 2025.
Angelika Warmuth | Reuters
Los precios de la plata cayeron hasta un 16% el jueves, rompiendo un repunte de dos días, mientras el metal blanco continúa tambaleándose por una volatilidad excesiva.
Los precios al contado de la plata cayeron por última vez un 13% a 76,97 dólares la onza, mientras que futuros en Nueva York cayeron más de un 8% a 77,28 dólares la onza.
La plata había estado batiendo récords antes de desplomarse casi un 30% el viernes pasado. En 2025, ganó alrededor del 146%, según mostraron los datos de LSEG.
Los analistas señalan los flujos especulativos, el posicionamiento apalancado y el comercio impulsado por opciones, más que la demanda física, como factores clave de las recientes oscilaciones de precios.
“Habíamos visto cómo se acumulaban muchas posiciones de especuladores… No creo que se hayan eliminado por completo”, dijo Sunil Garg, director gerente de Lighthouse Canton.
Si bien Garg dice que los argumentos fundamentales a favor de la demanda de plata aún se mantienen, aconseja esperar un poco más hasta que las posiciones especulativas sean “eliminadas” primero. La plata tiene una amplia gama de usos industriales y tecnológicos, que van desde la energía solar, los catalizadores y la electrónica, entre otros.
“Los requisitos de margen que están planteando varias bolsas de metales en todo el mundo… eso es algo que acabará con parte de la especulación”, dijo Garg. El grupo CME ha aumentado los requisitos de margen tras la fuerte liquidación del viernes pasado.
“A medida que los precios caían, la cobertura de los intermediarios pasó de comprar a fortalecer a vender a debilitarse, se desencadenaron interrupciones de los inversores y las pérdidas cayeron en cascada a través del sistema”, dijo Goldman Sachs en una nota el miércoles.
Precios de la plata en el último año
La corrección de la plata ha sido mayor que la del oro debido a condiciones de liquidez más estrictas en el mercado de Londres, que magnificaron las oscilaciones de precios.
Goldman añadió que el momento de la volatilidad sugería que los flujos occidentales, más que la especulación china, están detrás de gran parte de la acumulación y la desaceleración, y señaló que la mayoría de los movimientos más violentos ocurrieron mientras los mercados de futuros chinos estaban cerrados.
La volatilidad de los precios de la plata ha generado comparaciones cada vez mayores con acciones de memes como GameStop, el minorista de videojuegos que se convirtió en un fenómeno global en 2021 después de que los comerciantes minoristas en Reddit se acumularan en masa, haciendo que sus acciones se dispararan mucho más allá de lo que los modelos de valoración tradicionales podrían justificar.
Los observadores del mercado habían advertido que los precios estaban alejados de los niveles sostenibles, lo que hacía que el comercio de la plata se pareciera cada vez más a un meme.
El oro al contado y los futuros cayeron un poco más del 1% a 4.887,03 dólares y 4.887,40 dólares la onza, respectivamente.
