Un vendedor muestra varios modelos y pesos de lingotes de plata en un fabricante de joyas de oro en “El Sagha”, ya que los precios del oro registraron un aumento después de una devaluación de la moneda local, en el área del mercado del oro en El Cairo, Egipto, el 14 de enero de 2024.
Amr Abdallah Dalsh | Reuters
El rápido aumento de la plata y su igualmente dramática reversión en las últimas semanas han llevado a los observadores del mercado a plantearse una pregunta fundamental: ¿cuándo deja un activo de cotizarse según sus fundamentos y comienza a comportarse como un meme?
La volatilidad de los precios de la plata ha generado comparaciones cada vez mayores con acciones de memes como GameStop, el minorista de videojuegos que se convirtió en un fenómeno global en 2021 después de que los comerciantes minoristas en Reddit se acumularan en masa, haciendo que sus acciones se dispararan mucho más allá de lo que los modelos de valoración tradicionales podrían justificar.
Acciones de memes se caracterizan típicamente por algunos rasgos centrales: movimientos de precios bruscos, a menudo parabólicos, fuerte participación de inversores minoristas y narrativas que se vuelven virales en las redes sociales, a veces abruman por completo los fundamentos. La liquidez puede llegar rápidamente y, a menudo, desaparecer con la misma rapidez.
Michael Antonelli, estratega de mercado de Bull and Baird, expuso la comparación sin rodeos en X: “¿En qué se diferencia Silver de, digamos, GameStop?” preguntó en una publicación la semana pasada. “¿No es esto un meme ahora?”
Le dijo a CNBC que el metal ha alcanzado una especie de “zeitgeist” entre los comerciantes minoristas que están comenzando a moverse como manada. Si bien la plata tiene usos industriales y de consumo, los precios no suelen moverse más del 100% en tres meses: “Está totalmente desconectada y se volvió vertical en función de los flujos minoristas”, afirmó.
El 26 de enero, inversores individuales invirtieron alrededor de 171 millones de dólares netos en iShares Silver Trust, un popular fondo cotizado en bolsa que rastrea el metal, según la reciente firma de investigación de mercado VandaTrack. Eso fue casi el doble del pico anterior registrado durante la “contracción de la plata” de 2021.
Los precios al contado de la plata avanzaron casi un 4% a 4.852,76 dólares la onza el martes, mientras que los futuros de la plata en Nueva York subieron más del 9% a 84 dólares la onza.
Durante el último mes, la plata registró 10 movimientos del 5% o más en cualquier dirección.
“La plata acaba de convertirse en el nuevo juguete (favorito) del comercio minorista”, dijo el analista de Vanda Ashwin Bhakre.
Ese entusiasmo es visible en todo Reddit. La plataforma jugó un papel central en el fenómeno original de las acciones de memes, con hilos como WallStreetBets que ayudaron a coordinar las compras minoristas en GameStop en 2021.
En el foro Reddit Silverbugs, una comunidad donde los usuarios documentan compras físicas, debaten objetivos de precios y comparten memes, las publicaciones posteriores a la reciente liquidación son emblemáticas de la cultura del stock de memes.
Precios de la plata en el último mes
“¡Compré el dip hoy! MANOS DE DIAMANTE”. escribió el usuario de Reddit Jstaakz tras la liquidación del viernes. “Manos de diamante” es un término meme utilizado por los comerciantes minoristas para indicar que planean seguir manteniendo un activo a pesar de las fuertes pérdidas o la volatilidad extrema, a menudo como una muestra de convicción o desafío a la presión de venta.
Otro usuario pidió consejo a otros comerciantes el lunes sobre si deberían conservar o vender su plata, añadiendo que fue comprada a 48 dólares la onza en junio pasado.
“La plata es simplemente GameStop en 2026”, dijo Antonelli.
Un frenesí autocumplido
Para algunos analistas, el comportamiento de la plata ha cruzado un umbral familiar y peligroso.
Rhona O’Connell, jefa de inteligencia de mercado de StoneX, advirtió que los precios se habían desviado de niveles sostenibles.
“La plata estaba enormemente sobrevaluada y en un frenesí autocumplido; sin embargo, es notoriamente voluble y su historia está plagada de ejemplos de caídas de precios”, dijo. “Actualmente se comporta como Ícaro y, ampliando la analogía, existe un gran riesgo de que otros compradores resulten perjudicados”.
Tom Sosnoff, director ejecutivo de la plataforma de tecnología financiera Lossdog, incluso incluyó el oro en el grupo de los memes: “El oro y la plata han sido absolutamente una especie de mercancía meme de 2026… el movimiento de la plata ha sido salvaje… Básicamente estamos viendo movimientos de varios años en menos de 30 días”.
“Enorme volumen, enorme volatilidad, sin demasiada tontería o razón. Quiero decir, puedes inventar tantas razones fundamentales o técnicas como quieras, pero es una operación de acciones meme”, dijo Sosnoff.
Advirtió que los participantes más nuevos se sintieron atraídos por los titulares y las redes sociales. “Si nunca antes ha negociado plata en el mercado de futuros o en el mercado de ETF, tenga cuidado. Estos son contratos grandes, vuelan y se mueven a niveles que, ya sabes, nunca hemos visto antes”.
Henrietta Treyz, socia directora de Veda Partners, dijo que la dinámica era inconfundible. “Los movimientos en los metales preciosos son realmente importantes, ya sea oro o plata. Y como observador externo se puede decir que el componente de las acciones de memes está muy vivo y coleando”, dijo. “Me recuerda a GameStop”.
Sin embargo, no todo el mundo está de acuerdo en que la plata deba agruparse entre los activos únicamente narrativos.
Vasu Menon, director general de estrategia de inversión de OCBC, dijo que la plata “a veces se comporta como un producto meme, pero no lo es por naturaleza”, señalando la demanda industrial de paneles solares, vehículos eléctricos y productos electrónicos. Menon, sin embargo, reconoció que la especulación había amplificado los movimientos recientes y que las fuertes correcciones eran parte del ADN de la plata.
