La bonanza del jueves de cuatro bancos centrales europeos que anunciaron decisiones sobre tipos de interés fue la esperada: el Banco Central Europeo, el Banco Norges y el Riksbank. mantuvieron sus tipos, mientras que el Banco de Inglaterra los recortó.
Pero hubo indicios de lo que nos espera para 2026. He aquí cuatro conclusiones clave.
1. El Banco de Inglaterra votó a favor del recorte, pero por muy poco
Los mercados pensaron que el recorte de tipos del Banco de Inglaterra era un trato cerrado, y los mercados de futuros sugerían una probabilidad de casi el 98% de que se hiciera. Pero la votación para recortar en 25 puntos básicos fue por el margen más estrecho: 5-4. Varios funcionarios pidieron cautela, citando riesgos continuos para la inflación.
La responsable de fijar las tasas, Meghan Greene, que estaba entre los cuatro que se opusieron a un recorte, argumentó que había señales de que la inflación de los servicios corría el riesgo de dispararse, mientras que la inflación de los bienes básicos se mantenía en los niveles anteriores a Covid.
El economista jefe de Barclays en el Reino Unido, Jack Meaning, dijo a CNBC que el banco había realizado un “recorte agresivo”, añadiendo que el listón podría ser más alto para futuros recortes.
2. Las proyecciones del BCE parecen justificar la espera
Las últimas proyecciones del BCE parecen haber respaldado a los funcionarios europeos que han dicho que las tasas están en un “buen lugar”, con las perspectivas de crecimiento mejoradas y la inflación regresando al objetivo del 2% en 2028.
La presidenta Christine Lagarde dijo que la economía de la eurozona ha sido “resistente”, mientras que Al Cattermole, gestor de cartera de renta fija de Mirabaud Asset Management, dijo que las perspectivas eran “ligeramente mejores” de lo esperado, y significa que el comité se “inclinará más hacia esa ventaja agresiva”.
3. Pero su próxima decisión podría ser un aumento
El hecho de que el BCE dejara sin cambios su tasa de política no fue una sorpresa para los inversores, ya que los datos económicos resistentes sugieren que las tasas seguirán en pausa.
Pero los inversores dicen que, al mejorar sus perspectivas de crecimiento para la zona del euro, el banco puede haber sentado las bases para que su próximo paso sea un aumento de las tasas, como lo insinuó la miembro gobernante Isabel Schnabel.
Schnabel dijo a Bloomberg que estaba “bastante cómoda” con las expectativas de que el próximo paso podría ser una subida de tipos, “aunque no en un futuro próximo”.
“La narrativa predominante es que el ciclo de recortes de tasas ha seguido en gran medida su curso y que el impulso de crecimiento de Europa ahora reside principalmente en la política fiscal. Algunos incluso sugieren que el BCE podría comenzar a aumentar las tasas oficiales nuevamente para fines de 2026”, señaló Kevin Thozet, miembro del comité de inversiones del administrador de activos francés Carmignac.
4. No espere que el Riksbank modifique sus tipos pronto
El Riksbank de Suecia mejoró sus perspectivas económicas, viendo ahora un crecimiento del 2,9% el próximo año, en comparación con el 2,7% que esperaba anteriormente.
Esto ha consolidado las expectativas de que el banco central no cambiará las tasas en el corto plazo, y los funcionarios pronostican un eventual movimiento al alza después de permanecer sin cambios durante todo el próximo año.
El gobernador del Riksbank, Erik Thedéen, dijo a CNBC que Suecia está en “un lugar bastante bueno”, con un crecimiento repuntando, mientras que el economista jefe del SEB, Jens Magnusson, dijo que el país tenía “uno de los casos de crecimiento más prometedores para el próximo año”.
