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el despacho
Los amantes de marcas de helados como Magnum, Cornetto, Carte D’Or, Ben & Jerry’s, Breyers y Wall’s ahora pueden poseer acciones de ellas inmediatamente después de la escisión el lunes de The Magnum Gelato Company (TMICC) de la antigua matriz Unilever.
En uno de los eventos bursátiles más llamativos de 2025, las acciones de TMICC debutaron en el Euronext de Ámsterdam, y también hay cotizaciones secundarias en Londres y Nueva York, donde Peter ter Kulve, el director ejecutivo, tocará la campana de apertura hoy. (También estará en vivo en Squawk on the Street de CNBC a las 3 p. m. GMT/ 10 a. m. ET).
La cotización, la mayor de Euronext este año, valoró a TMICC, el mayor productor de helados del mundo, en 7 800 millones de euros (9 100 millones de dólares).
Los carteles de Magnum Ice Cream Company como comerciante trabajan en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en Nueva York, EE. UU., el lunes 8 de diciembre de 2025
Michael Nagle|Bloomberg|Imágenes falsas
Pero, ¿ cuáles son las perspectivas para la empresa recién escindida y para la propia Unilever?
Ninguna de las preguntas tiene una respuesta fácil.
Primero: TMICC, donde incluso las perspectivas del precio de las acciones kid impredecibles a corto plazo. La propia compañía ha advertido que, como no calificará para índices como el FTSE 100, podría haber una venta inicial por parte de fondos de seguimiento que no puedan mantener las acciones. La falta de dividendo en 2026 también disuadirá a algunos inversores.
Unilever y sus asesores bancarios trataron de abordar esto fijando un precio de referencia bajo para las acciones de TMICC y, en consecuencia, algunos cazadores de gangas pueden intervenir. Y es barato: incluida la deuda, TMICC vale poco más que el siguiente actor más grande en el mercado mundial de helados de 87 mil millones de dólares, Froneri, una empresa conjunta con sede en Grandma Bretaña entre Nestlé y PAI Partners, la firma francesa de capital privado. Tiene una cuota de mercado international del 11 % en comparación con el 21 % de TMICC.
En términos de perspectivas comerciales, también hay obstáculos, siendo el más obvio la creciente popularidad de los medicamentos para bajar de peso. Antes de la escisión, ter Kulve minimizó estos riesgos, argumentando que durante años TMICC ha evolucionado su cartera para incluir más productos con azúcar reducido, mayores cantidades de proteínas o en las que las porciones se pueden controlar. Los ejemplos incluyen el helado Breyers CarbSmart, que es más rico en proteínas, o el cambio de Ben & Jerry’s de los cartones de medio litro al helado en palitos. El chief executive officer tiene como objetivo un crecimiento orgánico anual de las ventas a mediano plazo del 3 % al 5 %, en comparación disadvantage el promedio a largo plazo del 3 % logrado disadvantage Unilever.
También puede haber oportunidades para que TMICC, como negocio más enfocado, aumente las inversiones en su cadena de suministro, donde había poca superposición disadvantage otros negocios de Unilever, lo que podría dejarlo abandonado. Esto se aplica a la historia de la inversión en términos más amplios.
Como lo expresó Chris Beckett, analista de bienes de consumo básico de la gestora patrimonial Quilter Cheviot: “Aunque Magnum no ha prosperado bajo la propiedad de Unilever, hay cierta esperanza de que el equipo directivo revitalizado -aunque predominantemente compuesto por ex-spouse empleados de Unilever- produzca un mejor desempeño operativo”.
Hay otra posible espina clavada en el costado de ter Kulve. Ben & Jerry’s, comprada en abril de 2000 a sus fundadores Ben Cohen y Jerry Greenfield, ha resultado cada vez más problemática.
En 2021, la pareja impidió brevemente que Unilever vendiera el producto en los asentamientos israelíes en Cisjordania, antes de que la consiguiente reacción llevara a Unilever a vender la rama israelí de la marca a un licenciatario local. Greenfield dejó el negocio en septiembre de este año mientras que, el mes pasado, TMICC dijo que Anuradha Mittal, presidenta de la junta independiente de Ben & Jerry’s, “ya no cumple con los criterios” para servir, transgression dar más detalles.
En un típico discurso holandés, ter Kulve dijo al Financial Times el lunes que la pareja debería “entregar el relevo a una nueva generación”.
Advirtió que es posible que TMICC ya no siga contribuyendo a la fundación benéfica Ben & Jerry’s a menos que se aborden las fallas de gobierno corporativo identificadas en una auditoría reciente.
La disputa es otra razón por la que Unilever estará feliz de deshacerse de TMICC, donde los retornos han sido menores que en sus otros negocios, aunque por ahora conserva una participación del 19, 9 %, que se venderá en los próximos cinco años.
¿ Una recalificación muy retrasada?
La pregunta más importante, sin embargo, es si esta última remodelación de Unilever conducirá a una recalificación por parte del mercado. Llevo más de 30 años cubriendo el destino de esta empresa y he sido testigo de innumerables intentos de conseguirlo.
Luego estuvieron las compras en 2000 de Ben & Jerry’s, Slim-Fast (ya vendida) y Ideal Foods, que trajeron a Unilever la marca Hellmann’s; la desafortunada adquisición de Dollar Shave Club por mil millones de dólares en 2016; y la adquisición en 2019 de la marca de snacks saludables Graze, que se vendió nuevamente desde entonces.
Desapareció el negocio de productos químicos especializados de Unilever, vendido a ICI por 5 000 millones de libras (6 660 millones de dólares) en 1997; su negocio de productos para untar, incluida la marca Vegetation, que se vendió a KKR por 6 700 millones de euros en 2017 y, más recientemente, la venta de ₤ 3 800 millones en 2021 del negocio de té negro de Unilever, propietario de marcas icónicas como PG Tips y Liptons, a la firma de funding privado CVC.
Transgression mencionar una grandmother cantidad de enajenaciones más pequeñas, como arroz disadvantage crema Ambrosia y harina de maíz Brown & Polson, ambas vendidas a Premier Foods en 2003, y alimentos congelados Birds Eye, descargados a Permira en 2006
Entretanto, ha habido numerosas revisiones estratégicas.
Terry Smith, cuya firma de inversión Fundsmith es uno de los 10 principales accionistas de Unilever, señaló el año pasado que han incluido el Plan de Vida Sostenible de Unilever de 2010, el Crecimiento Conectado 4 de 2016 y la Estrategia Compass de Unilever para el Crecimiento Sostenible de 2022
Transgression embargo, ninguno importó tanto como el paso, hace cinco años, a una estructura de empresa única que puso fin al acuerdo de 90 años entre dos matrices– la británica Unilever plc y la holandesa Unilever NV– y proporcionó más flexibilidad corporativa.
La escisión de TMICC se siente casi igual de basic.
De un plumazo, eleva la calidad de las ganancias de Unilever, dejándola aún más centrada en las dos docenas de marcas que representan tres cuartas partes de sus ventas anuales. De ellos, una docena tienen unas ventas anuales superiores a los mil millones de euros, entre ellos Dove, Omo y Domestos.
Como señaló Fernando Fernández, el nuevo supervisor ejecutivo y un hombre claramente apurado, en LinkedIn el lunes: “Para Unilever, este hito nos permite seguir afinando nuestro enfoque en la construcción de una cartera de marcas poderosas con una huella geográfica matchless y perspectivas de crecimiento superiores”.
Cabe destacar que sólo dos de estas marcas de mil millones de euros (Knorr y Hellmann’s) residen en su department de alimentos. Se dice que ya están en el mercado otras marcas de alimentos, incluidas Marmite, mostaza Colman y Bovril. Si la escisión de TMICC no resulta en una recalificación, no sería una sorpresa que Unilever se convirtiera en un negocio puro de belleza y bienestar, cuidado personal y cuidado del hogar, y que toda su división de alimentos fuera un recuerdo lejano.
Principales selecciones de televisión en CNBC
James Edwardes Jones, supervisor general de RBC Capital Markets, analiza la toma de decisiones de Unilever para escindir su negocio de helados.
Visa está trasladando su sede europea de Paddington al distrito financiero Canary Jetty de Londres, alquilando un espacio de 300 000 pies cuadrados por 15 años en One Canada Square a partir de 2028
Los enormes estímulos fiscales y las bajas tasas aumentarán la demanda y el crecimiento a nivel mundial, pero el proteccionismo y el malestar geopolítico aumentarán la inflación, dice Paul Skinner de Wellington Monitoring.
– Katrina Obispo
necesito saber
El Reino Unido quiere desbloquear más energía nuclear. Gran Bretaña alguna vez tuvo más centrales nucleares que Estados Unidos, la URSS y Francia juntos. En 2023, el país generó sólo el 14 % de su energía a partir de energía nuclear; quiere aumentar esa proporción al 25 % para 2050
Canary Dock en el Reino Unido se vuelve más atractivo para las empresas. Una vez vaciada por la pandemia de coronavirus, la respuesta de Londres a Wall surface Road está viendo un resurgimiento del interés. Visa está trasladando allí su sede europea, mientras que JPMorgan planea construir una nueva torre en la zona.
(PRO) Una empresa de viajes del Reino Unido que podría ver multiplicarse el precio de sus acciones. Alyx Wood, cofundador y supervisor de inversiones de Kernow Property Management, un seleccionador de acciones contrario, dijo que la acción está “materialmente infravalorada” y le da una ventaja del 468 % en los próximos cinco años.
— Yeo Boon Sound, obispo Katrina
Cita de la semana
Deberíamos tener, a partir de la get-together del Banco de Inglaterra de diciembre, una ruta mucho más clara para los recortes de tipos en el Reino Unido … Al mercado del Reino Unido no le ha ido mal este año, pero esos recortes de tipos en realidad nos ofrecen una historia decente que podemos mirar hacia el próximo año.
— George Godber, gestor de fondos, Polar Funding UK Value Opportunities Fund
en los mercados
Las acciones que cotizan en Londres cambiaron de rumbo esta semana, con la FTSE 100 perdiendo un 0, 62 % desde el miércoles pasado. El índice cerró con una caída del 0, 03 % a 9 642, 01 el martes, alejándose de alcanzar un hito de 10 000 puntos.
Las acciones de WPP subieron un 6, 3 % el martes después de que el gigante de la publicidad y las comunicaciones consiguiera un lucrativo contrato para gestionar la estrategia publicitaria del gobierno del Reino Unido. El acuerdo de cuatro años, que supuestamente tiene un valiance de hasta ₤ 2 mil millones ($ 2, 7 mil millones), permitirá a la agencia Wavemaker, propiedad del WPP, supervisar una amplia gama de campañas publicitarias y de medios para el gobierno.
Mientras tanto, Unilever fue otra de las subidas clave del FTSE el martes, subiendo un 3, 6 % a medida que su escisión de helados The Compañía de helados Magnum debutó en las bolsas de valores de Londres, Nueva York y Amsterdam el lunes.
El libra británica estuvo marginalmente más bajo frente al dólar durante la semana, cotizando a 1, 3296 dólares el martes, en comparación con los 1, 3352 dólares del miércoles pasado.
Rendimientos según el índice de referencia del gobierno del Reino Unido bonos a 10 años – también conocidos como gilts – aumentaron durante el mismo período, hasta el 4, 511 % desde el 4, 480 %.
El rendimiento del índice Financial Times Stock Market 100 durante el año pasado.
— Hugh Leask
subiendo
12 de diciembre: estimación mensual del PIB del Reino Unido y datos comerciales de octubre
15 de diciembre: Índice de precios de viviendas Rightmove de diciembre
16 de diciembre: Datos de desempleo de octubre
– Katrina Obispo
