Gran Bretaña se encuentra en un terrible aprieto presupuestario.
Rachel Reeves está tan decidida a ser la Canciller de Hierro y a poner distancia entre ella y Liz Truss y sus predecesores conservadores que toda la atención de sus problemáticos 17 meses en el Tesoro ha estado en la política fiscal.
La errónea agenda laborista de crecimiento y cambio nunca tuvo oportunidad.
Desde el momento en que Reeves subió al podio del Tesoro y canceló el subsidio de combustible para el invierno (ahora restablecido para algunos), toda su vida como Canciller se ha centrado en cumplir reglas fiscales artificiales.
Una chispa brillante que monitorea las filtraciones y especulaciones de Downing Street, el Tesoro, Whitehall y los think-tanks ha contado 100 ideas fiscales propuestas para el Presupuesto del 26 de noviembre.
Esto sigue a las 70 decisiones políticas tomadas el pasado otoño, un récord, otras 30 en la declaración de primavera y 105 páginas de opciones de gasto en julio.
Restricción: la canciller Rachel Reeves afianzó en la ley las previsiones de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria hace un año
El número cada vez mayor de cambios impositivos y de gasto, y la especulación interminable, han causado estragos en la economía. Reeves y el Tesoro necesitan encontrar una manera de saltar de la rutina.
La locura del enfoque británico es resaltada por la ex economista jefe del FMI, Gita Gopinath, ahora profesora de Economía en Harvard, en un artículo en el Financial Times.
Gopinath dice que el ciclo de anunciar el margen de maniobra (espacio presupuestario) con cinco años de antelación crea “incertidumbre política innecesaria e inestabilidad del mercado”.
Eso es precisamente lo contrario de lo que Reeves pretendía cuando ingenuamente convirtió en ley las previsiones de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria hace un año.
La reescritura de las reglas fiscales por parte de Reeves y las consecuencias de ello se encuentran entre las razones clave por las que el Partido Laborista se ha hundido en las encuestas de opinión y la confianza de las empresas y los consumidores se ha hecho añicos.
Uno duda de que Gopinath hubiera sido tan directa si todavía estuviera en el FMI. Pero sus pensamientos reflejan los hallazgos de la inspección anual del Fondo en el Reino Unido en mayo. Concluyó que un evento fiscal al año es suficiente.
Reeves se ha mostrado imprudente ante las críticas vengan de donde vengan. El actual caos fiscal casero no debe ni puede continuar.
Móvil ascendente
Vodafone, como pionero mundial en telefonía móvil, podría haber sido la Nvidia británica. Más bien, ha sido una decepción en serie.
Los inversores a largo plazo, incluido este autor, han visto una empresa agobiada por deudas y buena voluntad que nunca ha perdido la oportunidad de perder una oportunidad. Finalmente, con la directora ejecutiva Margherita Della Valle, el grupo está mejorando su rendimiento.
La clave del éxito ahora y en el futuro es la considerable fusión de £16.500 millones de sus operaciones en el Reino Unido con la red Three.
Las grandes fusiones suelen tardar años en concretarse, por lo que el desafío de Della Valle será ejecutarlas rápidamente.
Tendrá que cumplir la promesa hecha a la Autoridad de Mercados y Competencia de £ 11 mil millones en nuevas inversiones en la red.
Todos los que somos suscriptores de Vodafone somos más que conscientes de los grandes vacíos de cobertura. Esto no se limita sólo a zonas más remotas del Reino Unido, como el Distrito de los Lagos, sino que también se aplica al oeste de Londres.
Della Valle está adoptando una estrategia satelital para abordar parte de esto. El otro acontecimiento alentador es una señal de que la desastrosa inversión de Voda, la red Liberty Global en Alemania, está creciendo después de un cambio en la ley que provocó una caída en picado de las suscripciones de cable.
Los inversores están siendo recompensados con el primer aumento de dividendos en ocho años y existe la promesa de pagos progresivos. Las acciones subieron un 8,3 por ciento y ahora están casi un 40 por ciento más altas en lo que va del año.
Antes de colgar el banderín, vale la pena reflexionar que las acciones todavía han bajado casi un 20 por ciento en cinco años. Lejos de ser una actuación al estilo de Silicon Valley.
dando inicio
La carrera del capital privado hacia el fútbol se acelera.
El último en llegar es el fondo de cobertura estadounidense Apollo, que está comprando una participación mayoritaria en el tercer club más famoso de La Liga, el Atlético de Madrid, valorada en 2.200 millones de libras.
El grupo de inversión con sede en Nueva York, que gestiona unos 700.000 millones de libras en activos, está incursionando tardíamente en el sector deportivo.
La incertidumbre actual en los mercados de crédito privados sugiere que puede ser un caso de que los vendedores tengan cuidado.
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