Un fondo de pensiones de California pronto podría invertir en la Conferencia de los Diez Grandes.
Un fondo de inversión del sistema de pensiones de la Universidad de California está en negociaciones con la conferencia atlética universitaria más grande y quizás más valiosa del país para inyectar alrededor de $2.4 mil millones en efectivo inmediato a sus 18 escuelas y ayudar a crear la subsidiaria de la conferencia, que lleva mucho tiempo discutiéndose, Big Ten Enterprises.
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Aquellos con conocimiento de las negociaciones hablaron con Yahoo Sports bajo condición de anonimato, ya que no estaban autorizados a hablar sobre el posible acuerdo de 20 años con el fondo de inversión del sistema de pensiones de la UC, más conocido como UC Investments, una entidad de 190 mil millones de dólares responsable de administrar la cartera del sistema. UC Investments administra los ahorros de dotación y jubilación del sistema UC y es independiente de las universidades dentro del sistema, como UCLA y Cal.
La exploración de un año de duración de las Diez Grandes en el mundo de la inversión privada se encuentra en su momento decisivo, y se espera una decisión en cuestión de días. Según la propuesta, UC Investments financiará el acuerdo potencialmente innovador con la liga para entregar un promedio de $140 millones a cada una de las escuelas de la conferencia en pagos iniciales.
Durante la última semana, los ejecutivos de los Diez Grandes y el comisionado Tony Petitti aceleraron sus esfuerzos para socializar y ultimar detalles más profundos del concepto con presidentes, directores deportivos y miembros de la junta escolar. Las partes interesadas de las dos marcas más importantes de la conferencia, Ohio State y Michigan, se han entusiasmado con la idea, allanando el camino para una votación la próxima semana, le dicen a Yahoo Sports aquellos con conocimiento.
Sin embargo, la decisión debe ser unánime. Se requiere que los Diez Grandes extiendan su acuerdo de concesión de derechos por otros 10 años, desde 2036 hasta 2046. Esta medida vincula los programas entre sí durante el tiempo necesario para brindar estabilidad en una época de grandes cambios, lo que coloca a la liga en posición de abordar cualquier posible cambio estructural de realineación, como una superliga.
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Detalles del acuerdo: al menos 100 millones de dólares para cada escuela
En lo que se describe como una inversión minoritaria, UC Investments proporcionará una inyección de aproximadamente $2.4 mil millones en una distribución de capital única a la conferencia para poseer una participación del 10% en Big Ten Enterprises y recibir una parte de la distribución anual de la liga. Los $2.4 mil millones se distribuirán a las 18 escuelas de la liga de manera desigual, y una parte también se utilizará para crear Big Ten Enterprises, una rama privada de la liga destinada a monetizar mejor los activos de la conferencia en este entorno más profesionalizado del atletismo universitario.
Todas las escuelas recibirán al menos $100 millones en pagos únicos por adelantado y los pagos de varios programas superarán los $150 millones, una afluencia masiva de efectivo en un momento financieramente estresante para los departamentos deportivos. También se esperan bonificaciones de ocho cifras para las escuelas en el año fiscal 2037, cuando está previsto que finalice el acuerdo de las Diez Grandes con su socio televisivo FOX, lo que probablemente provocará un aumento significativo de las tarifas de los derechos de los medios.
Se espera que la liga introduzca un nuevo modelo desigual de distribución derivado de los derechos de los medios de conferencias y las Diez Grandes Empresas, presentando un mecanismo de desempeño y marketing muy similar a la estructura de distribución desigual implementada recientemente por el ACC.
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Los modelos de distribución específicos están sujetos a cambios a medida que las negociaciones continúen durante el fin de semana y, potencialmente, hasta bien entrada la próxima semana. Los pagos iniciales y la distribución anual desigual no son un reflejo de una clasificación permanente de las escuelas, ya que pueden aumentar el valor, como ganar campeonatos de fútbol y baloncesto y atraer más espectadores de televisión.
¿Qué hay para UC Investments?
Está claro cómo el fondo de pensiones obtiene el rendimiento de su capital inicial. UC Investments obtiene el recorte anual de la distribución más la capacidad de vender su porción de la liga después de una “retención” de 15 años, cuando está prohibido vender. Cualquier venta debe ser aprobada por los miembros de la liga.
Las distribuciones para UC Investments podrían ser significativas y beneficiar a cientos de miles de ex empleados de universidades públicas estatales como parte del fondo de pensiones. Este año, se espera que las 12 escuelas heredadas de Big Ten ganen alrededor de $75 millones cada una en pagos de conferencias, una cifra que podría aumentar hasta $90 millones bajo el actual contrato de televisión. Es probable que la liga renegocie su acuerdo de derechos de prensa hasta tres veces durante los 20 años que durará el acuerdo.
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Aunque su acuerdo con Fox no expira hasta 2036, la conferencia se encuentra en el tercer año de un paquete de medios de siete años y más de 7 mil millones de dólares con Fox, NBC y CBS que expira en 2030.
En su búsqueda de capital privado y capital, los funcionarios de las Diez Grandes dirigieron su atención únicamente a UC Investments en julio durante una reunión con el director de inversiones de UC Investments, Jagdeep Singh Bachher, quien, en su década en el cargo, ha más que duplicado la cartera a casi $200 mil millones.
El fondo hizo una oferta al final del proceso para superar la oferta de firmas tradicionales de capital privado como Apollo Global Management y Blackstone, ambas consideradas las únicas finalistas. Se cree que la oferta de UC Investments ha sido un aumento significativo de esas empresas y sitúa la “evaluación implícita” de las Diez Grandes en 24.000 millones de dólares.
El fondo de pensiones se considera un “inversor pasivo”, ya que se espera que no desempeñe ningún papel en las operaciones diarias de la conferencia y que tenga un papel limitado en Big Ten Enterprises, donde se espera que tenga un puesto en una junta directiva de posiblemente 10 miembros. A pesar de la caracterización de esto como un “acuerdo de capital privado”, la naturaleza pasiva del acuerdo es reconfortante para las Diez Grandes partes interesadas que están nerviosas por firmar un acuerdo, el primero de su tipo en el atletismo universitario.
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¿Por qué los Diez Grandes necesitan inversión privada?
Sportico informó por primera vez en enero la incursión del Big Ten en el mundo del capital privado con el banquero Evercore como una forma de lanzar Big Ten Enterprises, y ESPN la semana pasada descubrió más detalles financieros del concepto. La empresa, así como las cifras financieras específicas, en su mayoría no se han informado.
En el día de prensa del baloncesto masculino de los Diez Grandes el jueves, Petitti abordó la cuestión de “modernizar la conferencia” con un matrimonio con capital privado.
“Lo que estamos considerando es si decidimos o no realizar una inversión estratégica, con el objetivo de seguir aumentando las oportunidades para los estudiantes-atletas”, dijo.
El comisionado de los Diez Grandes, Tony Petitti, habla en el día 2 de los Diez Grandes Días de Medios. (Foto de Jayden Mack/Getty Images)
(Jayden Mack vía Getty Images)
El acuerdo llegaría en un momento de gran tensión financiera para las universidades. Por primera vez este año, a las escuelas de la División I de la NCAA se les permite compensar directamente a sus atletas bajo un sistema de participación en los ingresos limitados que nació del acuerdo histórico de la NCAA sobre tres demandas antimonopolio, más comúnmente conocidas como House.
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La mayoría de las escuelas de las Diez Grandes, las 12 Grandes, el ACC y la SEC están gastando más de 20,5 millones de dólares este año en sus atletas, un agujero presupuestario que muchos departamentos deportivos están llenando con un aumento de los subsidios universitarios, a menudo provenientes de cuotas estudiantiles y otros dólares estatales.
El dinero inicial para las Diez Grandes escuelas les permitiría operar con más flexibilidad financiera en torno a proyectos de estadios, participación en los ingresos para los jugadores e incluso los costos de cosas tales como la rescisión de un entrenador.
En una situación fascinante, la inyección de efectivo de los Diez Grandes podría afectar el límite máximo de participación en los ingresos de los atletas bajo el cual operan las escuelas como parte del acuerdo de conciliación de la Cámara. El límite (20,5 millones de dólares en el año 1 (julio de 2025 a junio de 2026)) puede aumentar teniendo en cuenta los nuevos fondos, especialmente los generados por las Diez Grandes Empresas. El límite del fondo común de ingresos compartidos es el 22% del promedio de ciertas categorías presupuestarias de programas de conferencias poderosos, incluida la distribución de conferencias, la venta de entradas y los patrocinios.
En una entrevista esta semana, el abogado demandante de la Cámara, Jeffrey Kessler, cree que la infusión podría desencadenar una reevaluación del límite del fondo común. “Es posible”, dijo Kessler. “Tendremos que ver cómo funciona esto”.
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El límite ya aumenta automáticamente en un 4% el próximo año (de 20,5 millones de dólares a aproximadamente 21,3 millones de dólares), pero los demandantes de la Cámara tienen autoridad para ejecutar tres “investigaciones” para reevaluar la cifra durante el acuerdo de 10 años.
¿Pronto seguirán otras conferencias?
Si las Diez Grandes adoptan su acuerdo, otras conferencias pueden verse obligadas a responder con un acuerdo de capital propio, especialmente el par más cercano de las Diez Grandes dentro de la estructura de deportes universitarios, la SEC. La liga ha estado utilizando la empresa global de servicios financieros Goldman Sachs para explorar posibilidades en torno a un acuerdo de este tipo.
Algunos tal vez estén incluso más avanzados en este esfuerzo, como los 12 Grandes, cuya junta presidencial ha examinado seriamente dos veces la infusión de capital y los acuerdos de acciones durante los últimos 16 meses y continúa llevándolos a cabo bajo la dirección del comisionado Brett Yormark. Otros, como el comisionado estadounidense Tim Pernetti, también están trabajando para llegar a acuerdos similares.
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Al menos media docena de escuelas individuales han buscado seriamente o están buscando seriamente asociaciones de capital y capital.
Pero no todos están de acuerdo con tal búsqueda en los deportes universitarios, especialmente en los del Capitolio, en un momento en que los ejecutivos universitarios están intentando impulsar una legislación en el Congreso.
Tan recientemente como el jueves, la senadora Maria Cantwell (D-Wash.) sugirió durante un discurso en Washington, DC, que el acuerdo de equidad de las Diez Grandes puede amenazar el estatus de exención de impuestos de sus escuelas. “¿Vas a permitir que alguien tome y monetice lo que realmente es un recurso público?” preguntó ella. “Ese es un problema real”.
Hay resistencia incluso dentro de los Diez Grandes. Varios miembros de varias juntas universitarias han expresado públicamente su frustración por el esfuerzo, ya que dicen que sólo se les han mostrado partes limitadas del plan.
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Sin embargo, en muchas universidades, la decisión de las Diez Grandes de ejecutar este acuerdo de 20 años y 2.400 millones de dólares no recae en las juntas directivas sino en los rectores y rectores de las universidades, quienes en su mayoría han apoyado el acuerdo.
Muchos ven el acuerdo como un concepto de tres partes: la asociación financiera con el fondo de pensiones; la creación de las Diez Grandes Empresas; y la ampliación de la concesión de derechos.
La creación de las Diez Grandes Empresas puede ser la más interesante. Se espera que la entidad privatizada con fines de lucro opere bajo la dirección de un director ejecutivo que responda ante una junta de escuelas miembros representativas y esté encargada de consolidar, en un solo lugar, la liga y los activos de sus escuelas como una manera de monetizar mejor y generar más ingresos, incluidas categorías como venta de entradas, patrocinios y otros.
La entidad también podría eventualmente involucrarse en la compensación de los atletas. La oficina de los Diez Grandes, a diferencia de otras ligas, ya es responsable de compartir los ingresos con los atletas provenientes de la distribución de sus membresías.
