Los empleados trabajan en módulos de células fotovoltaicas, utilizados en paneles solares, en una fábrica que produce los módulos para la exportación a los Estados Unidos y Europa, en Lianyungang, en la provincia oriental de Jiangsu de China el 26 de septiembre de 2025.
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Las ganancias industriales de China se dispararon en agosto cuando Beijing siguió adelante con los esfuerzos para controlar el exceso de suministro y reducir las guerras de precios cortadas, y los analistas dicen que la racionalización de la producción se extenderá al plan de cinco años de los próximos cinco años del país.
Las ganancias industriales aumentaron un 20,4% en agosto del año anterior, revirtiendo tres meses de disminución consecutiva, según los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas del sábado.
Ese fuerte rebote también marcó el mayor salto desde noviembre de 2023, cuando las ganancias aumentaron un 29.5% año tras año, ya que una serie de medidas a favor de crecimiento ayudaron a reforzar una recuperación post-pandémica y reforzar el sector manufacturero.
Las autoridades chinas atribuyeron el fuerte rebote en la rentabilidad corporativa a las políticas macroeconómicas junto con el impacto de la base baja de agosto pasado, cuando la rentabilidad había disminuido mediante dos dígitos, lo que llevó a Beijing a desatar una gran cantidad de medidas de estímulo a fines de septiembre del año pasado.
Los esfuerzos de Beijing destinados a reducir la feroz competencia de precios en los sectores industriales, en un momento en que la deflación en los precios del productor está en su tercer año, ayudaron a aliviar la disminución de los precios en agosto a lo más lento en cuatro meses.
“La recuperación de PPI gracias al impulso anti-involución de China demostró que ha llevado a la mejora marginal de las ganancias”, dijo Tommy Xie, jefe de Asia Macro Research en OCBC Bank.
La disminución de la disminución de los precios del productor se produjo a medida que el crecimiento de la producción industrial en el país se desaceleró a 5.2% en agosto, su tasa de expansión más débil en un año.
Sin embargo, una sólida recuperación en la demanda agregada aún aparece fuera de alcance, ya que la economía lidia con una recesión de viviendas prolongada y un mercado de trabajo blando, dijeron los economistas, reforzando las llamadas más contundentes para impulsar el consumo.
Una lista de datos económicos de China en las últimas semanas ha pintado una imagen sombría de la segunda economía más grande del mundo, con el crecimiento de las ventas minoristas que se desaceleran por tercer mes consecutivo y el índice de precios al consumidor una vez más sumergiéndose en el territorio negativo, subrayando la lenta demanda interna.
Recuperación desigual
La recuperación de ganancias en agosto fue desigual en todas las industrias. La demanda de materias primas como el acero se mantuvo resistente, mientras que el apetito de productos terminados, como vehículos eléctricos y paneles solares, permaneció moderado, dijeron los economistas.
Las industrias ascendentes, como las involucradas en la producción de materias primas y metales no ferrosos, vieron una mayor recuperación de ganancias, que se beneficiaron de un “ciclo de mercancías fuertes” que todavía tiene que funcionar en los próximos meses, dijo Hong Hao, socio gerente y CIO de Lotus Asset Management. La producción de acero obtuvo ganancias en los primeros ocho meses, según NBS.
“El aumento de los precios y los volúmenes en el sector de producción de materias primas sugieren recuperación de la demanda”, dijo Hao, mientras que ciertos sectores posteriores, como los EV y los paneles solares, experimentaron precios crecientes pero la caída de la demanda.
Las ganancias de Upstream Industries aumentaron en un 37.5% respecto al año anterior en agosto, en comparación con una disminución del 13.5% en julio, según las estimaciones de Goldman Sachs, a medida que aumentaron la demanda y los precios mientras los costos cayeron. Las ganancias en las industrias aguas abajo subieron 15.8% el mes pasado, estima Goldman.
“La mejora notable de la rentabilidad en los sectores de materia prima, como el acero, insinúa las políticas de ‘anti-involución’ del gobierno en el trabajo”, dijo los economistas del Banco de Wall Street.
Entre las empresas industriales, las empresas estatales les fue mejor con un salto de ganancias del 50% año tras año, en comparación con el aumento de ganancias del 13,2% para las empresas privadas, lo que subraya cómo las empresas estatales en las industrias aguas arriba han respondido “con más fuerza” a las políticas gubernamentales, señaló XIE de OCBC.
Las ganancias en automáticamente, la fabricación de productos químicos y las industrias textiles disminuyeron 0.3%, 5.5% y 7% respectivamente, Según los datos de NBS.
“Sin una demanda agregada más fuerte, las ganancias aguas arriba podrían surgir a expensas de los sectores medio y aguas abajo”, agregó Xie, esperando que Beijing revelara un apoyo fiscal adicional, totalizó 500 mil millones a 1 billón de yuanes, dirigido a financiar ciertas industrias estratégicas.
Reequilibrio demandado por la oferta
Los formuladores de políticas chinos han duplicado su campaña de “anti-involución” en los últimos meses, tratando de equilibrar el exceso de oferta con una demanda débil mientras presionan a las compañías para evitar un descuento pronunciado que ha erosionado las ganancias.
Los márgenes de ganancias de las empresas industriales se han visto sin presión este año, ya que los aranceles más altos de los Estados Unidos han sopesado el impulso de las exportaciones de China e interrumpieron los flujos comerciales globales. A mediados de 2025, el margen de beneficio agregado de las empresas industriales de China había caído a niveles no vistos desde principios de la década de 2000, dijo Economist Intelligence Unit en un informe a principios de este mes.
Una “reestructuración de los sectores de sobrecapacidad de China ya está en movimiento”, dijeron los economistas de la EUI.
El proceso de consolidación probablemente se convertirá en un “tema duradero” para el 15 ° plan quinquenal de China, dijo Tianchen Xu, economista senior de EUI. Sierra de inversión de activos fijos Una fuerte desaceleración en el período de enero a agosto.
Las autoridades chinas convocarán una reunión de puerta cerrada el próximo mes para revisar los planes de desarrollos económicos durante los próximos cinco años.
Una “consolidación exitosa” vería la tasa de utilización de la capacidad industrial hasta el 75% con el PPI regresando a territorio positivo y ganancias industriales que crecen en línea con el crecimiento nominal del PIB, agregó Xu.
De China La tasa de utilización de la capacidad industrial cayó al 74% En el segundo trimestre, el nivel más bajo desde principios de 2024.
Mientras tanto, China también ha intensificado los esfuerzos para impulsar la demanda interna, financiando un programa de subsidios que alienta a los consumidores a comerciar con bienes antiguos por otros nuevos, mientras aumenta el apoyo de cuidado infantil e incentiva a las empresas a expandir la contratación.
Es probable que Beijing busque una consolidación “gradual” para limitar la interrupción en medio de la confianza corporativa ya envolvente, dijeron los analistas de la EUI, en lugar de “un cierre abrupto y a gran escala de la capacidad de suministro”, a pesar de que las ganancias y los precios industriales mejoraron después de los recientes librios de suministros.
En liberar El lunes, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información de China redujo su objetivo anual de crecimiento de la producción para metales no ferrosos clave, incluidos cobre y aluminio, durante el próximo año.
China lanzará su índice de gerentes de compras para septiembre del martes, antes de un feriado de la semana dorada de una semana que se extiende hasta el 8 de octubre.
